截至2025年4月11日收盤，成飛集成（002190）報收于15.7元，較上周的16.55元下跌5.14%。本周，成飛集成4月10日盤中最高價報16.04元。4月9日盤中最低價報14.3元。本周無漲停收盤情況，共計1次跌停收盤。成飛集成當前最新總市值56.32億元，在汽車零部件板塊市值排名98/226，在兩市A股市值排名2450/5143。

　　2．2024年末航空零部件業務在手訂單好于上年，所以 2025年航品業務產值和收入情況會轉好。航空數控加工業務的定價機制是市場競價法，而非單一來源采購。近幾年，由于航空零部件業務客戶改變定價機制及采購模式，同時數控加工業務供應商大規模擴產，導致市場化競爭加劇，造成該業務價格不斷下降。隨著價格的觸底，未來可能會趨于穩定。

　　3．從目前來看，集成瑞鵠的核心客戶未來業務量趨于穩定向好。集成瑞鵠會利用技術優勢和區域優勢，鞏固與核心客戶的戰略合作關系，保持市場競爭優勢及市場占有率。

　　4．集成瑞鵠本部在安徽蕪湖，在青島及安慶建立了分公司。2025 年，蕪湖工廠搬遷，短期會對生產有一定影響，同時會發生一定的搬遷費用，對利潤會有一定影響，但影響可控。長期來看，搬遷后原分散在蕪湖三個地方的生產場地集中，再通過廠房精益布局，有力提高生產和管理效率，對公司未來發展利好。

　　5．集成吉文將以 HFQ技術為核心大力拓展輕量化汽車零部件業務，其中包括鋁材熱沖車身零件（如一體式門環），還有電池盒殼體及電池盒蓋。目前已實現路特斯和國軒高科兩個項目產品量產，完成 4 個項目試制，并于 2024 年底承接零跑項目訂單。預計年中零跑項目批量投產，達產后預計月峰值能達到上萬輛的批量供貨。

　　6．目前公司承制了部分無人機機身結構件的數控加工，但都是工業無人機，未涉足消費無人機。公司近兩年在積極培育部件裝配能力，已基本具備一定規模的部裝能力，未來規劃會探索向無人機機身制造業務上發展，目前還屬于培育期。

　　7．2024年計提減值金額較大的原因主要有三個方面，一是航空零部件訂單不足，導致單位產品成本被推高，相應產成品和發出商品的成本高于未來售價，故計提減值，而今年航品業務產值和收入都會升，故計提減值會減少；二是因客戶信用風險導致的應收賬款計提準備增加，隨著公司對模具業務銷售環節的內控不斷加強，通過采取客戶信用分級，并按信用分級采用不同收款政策等方式，可降低呆壞賬的產生概率；三是偶發事件，如補繳稅款，不會連續發生。所以公司 2025 年的減值計提情況會改善。

　　8．隨著航空零部件業務量的恢復，集成吉文汽車零部件業務收入大幅增加，固定成本隨著產量增加攤薄，2025年公司收入和利潤預計會增長，其中收入小幅增長，利潤會大幅升。

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　　證券之星估值分析提示成飛集成盈利能力較差，未來營收成長性較差。綜合基本面各維度看，股價合理。更多

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