下周二（4月15日）有一只主板新股“江順科技”申購，發行價格為37.36元，發行市盈率為15.32倍（每股發行價格/每股收益，每股收益按2024年經審計的扣除非經常性損益前后孰低的歸屬于母公司所有者凈利潤除以本次發行后總股本計算）。

　　江順科技（001400）：公司主要從事鋁型材擠壓模具及配件、鋁型材擠壓配套設備、精密機械零部件等產品的研產銷。公司2022-2024年分別實現營業收入8.92億元/10.43億元/11.36億元，YOY依次為20.35%/16.82%/9.01%；實現歸母凈利潤1.39億元1.46億元/1.55億元，YOY依次為33.95%/5.14%/6.30%。根據公司管理層初步預測，公司2025年1-3月營業收入較上年同期增長1.73%至5.72%，歸母凈利潤較上年同期增長1.23%至7.56%。

　　投資亮點：1、公司是國內少數能夠提供擠壓模具及擠壓配套設備一站式服務的企業之一，有望受益于“以鋁代鋼”趨勢的加速推進。公司深耕鋁型材擠壓生產配套產品領域20余年，2018年起通過業務重組，公司在鋁型材擠壓模具業務的基礎上，新增鋁型材擠壓配套設備制造等業務，使其成為國內少數能夠提供擠壓模具及擠壓配套設備一站式服務的企業之一，形成較強的產品協同優勢；同時，據中國有色金九游體育官方網站屬加工工業協會出具的證明，公司相關產品在制造精度、綜合壽命、穩定性及設備的自動化程度均達到國內領先水平。截止目前，公司已積累了大批優質客戶資源，與華建鋁業、棟梁鋁業、鑫鉑股份、豪美新材、敏實集團、旭升集團、興發鋁業等國內大型鋁業廠商，以及WISPECO等海外知名鋁型材制造企業建立了長期、穩定的合作關系；據招股書披露，2023年，公司鋁型材擠壓模具核心業務的國內市占率約6%、業內排名前列。預計隨著“以鋁代鋼”趨勢深化，尤其是在新能源汽車、光伏、軌道交通等新興領域的需求提升，公司為代表的鋁型材相關制造廠商有望具備良好的發展前九游體育官方網站景。2、公司募投項已提前建設并實現部分轉固，為后續發展奠定堅實的產能基礎。2022年至2024年，公司鋁型材擠壓模具產品及精密機械零部件產品的產能利用率較高、大多為90%以上。為緩解公司產能趨緊等發展瓶頸，公司募投資金聚焦主業，主要投向“鋁型材精密工模具擴產建設項目”及“鋁擠壓成套設備生產線建設項目”，以實現模具和鋁擠壓成套設備加工生產環節的擴產；上述兩項募投項目建成后，每年將新增模具80,000套、相當于2024年模具產能的66.85%，新增設備450套/年、相當于2024年設備產能的98.68%。據招股書披露，截至2024年12月末，公司募投項目的主體工程已建設完畢，且2022年至2024年“模具擴產項目”已實現轉固接近70%、“設備生產線%。

　　同行業上市公司對比：根據業務的相似性，選取合力科技、威唐工業為江順科技的可比上市公司。從上述可比公司來看，2023年度可比公司的平均收入為7.46億元，平均銷售毛利率為24.43%；相較而言，公司營收規模及毛利率均處于同業的中高位區間。

　　風險提示：已經開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基于招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風