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前言：2023年即將結束，團隊特整理鋁產業鏈的產能、產量、開工率、價格（及加工費）、庫存、成本利潤、供需平衡等數據進行集中播報。數據涵蓋產業鏈內鋁土礦、氧化鋁、陽極、電解鋁、鋁棒、鋁板帶箔、鋁桿、鋁型材、廢鋁、再生鋁合金等品種，并對2024年的數據進行了展望，詳情如下：
鋁土礦價格：2023年主流國家進口鋁土礦價格維持漲勢，2023年主流國家進口鋁土礦年度均價預計為63.24美元/噸，同比上升8.38%。今年海外鋁土礦價格變動的主要因素在于國內礦石供應緊張、作為三大鋁土礦供應國之一的印度尼西亞實行禁礦政策、以及美元兌人民幣匯率變化等。
2023年中國鋁土礦市場價格總體呈上升趨勢，礦石供應勉強維持氧化鋁廠用礦需求。年初礦山有序復工，價格有所回落，但是自6月份河南鋁土礦執行復墾要求以來，三門峽地區礦山全部停采，使得國產礦石供應緊張，國產鋁土礦價格居高不下。據Mysteel統計，預計2023年中國鋁土礦年度均價為448.67元/噸，同比增加8%。
Mysteel預計2024年全國氧化鋁廠進口礦需求量將破14000萬噸，受限于國產礦開采量，部分氧化鋁廠已習慣國產礦常態化緊張局面，加大了使用進口礦比例，國產礦需求量將會有所減少。
據Mysteel空間數據反饋，截至2023年12月，發往中國的總貨量為14387.06萬噸，較去年12672.86萬噸環比增加14%。其中，幾內亞鋁土礦發往中國到貨量在總到貨量中的占比為67%；澳大利亞鋁土礦發往中國到貨量在總到貨量中的占比為26%；印度尼西亞鋁土礦發往中國到貨量為318.5萬噸，較去年同期減少1353.14萬噸，在總到貨量中的占比為2%。
全球主流國家發往中國港口的總體到貨量減少，北方港口的到貨及庫存的浮動相對更大。大部分國內氧化鋁工廠的的進口鋁土礦都是長單供應，從進口量最多的幾內亞來說，下半年由于受到雨季的負面影響，礦石的生產和海運狀況都受到一定阻礙，9月進口量下跌，但國內鋁土礦供應持續緊張，即對于進口鋁土礦的需求量有增無減，港口庫存出現季節性減少。價格高漲、加上對進口礦的需求大增，供應吃緊，很多鋁廠不得不消耗庫存，港口庫存一直處于低位。
氧化鋁供應方面：從海外市場來看，近些年隨著亞洲氧化鋁產能的不斷擴張，全球氧化鋁生產重心繼續向亞洲轉移。Mysteel數據顯示，截至2023年年底，亞洲（除中國）氧化鋁產能已達到2133萬噸/年，占全球（除中國）總產能的28%，而這一比例在2013年僅為11%。近幾年，印尼和印度已經是海外氧化鋁產能發展重地，且這一趨勢仍將繼續。
據Mysteel調研，截至2023年底，我國氧化鋁建成產能達到10300萬噸/年，同比增長6.51%；新增產能約510萬噸/年，主要分布在廣西、河北、山東和山西。據Mysteel調研，截至2023年底，運行產能7855萬噸/年，同比增長4.45%。
新投產能不斷釋放導致國內建成產能已破億噸，但環保政策、需求受限、原料供應緊張、運輸受阻、設備檢修等因素階段性限制氧化鋁廠產能釋放、南北方國內氧化鋁企業減停產較為頻繁，且北方地區氧化鋁企業復產推進緩慢，行業產能利用率低于去年。據Mysteel數據統計，2023年中國氧化鋁產量達到8191.1萬噸，同比增長7.06%；2023年行業產能利用率為80.3%，較去年下降0.3個百分點。
Mysteel預計2024年國內氧化鋁并無新投產能釋放，目前在建設中的項目主要集中在廣西、河北以及內蒙古地區，實際項目進展較為緩慢，大概率會在2025年投產完成。
氧化鋁進出口方面：2023年中國氧化鋁亦保持凈進口局面。預計2023年中國氧化鋁進口量達到171萬噸左右，同比下降15.4%；出口量達到126萬噸左右，同比增長25.1%；凈進口量預計在45萬噸左右。進口量下降的主要原因分為兩個方面：一方面，美元兌人民幣匯率上漲，國內氧化鋁進口難度增加；另一方面，國內氧化鋁供應過剩常態化，在內外價差沒有倒掛的情況下，下游企業將采購需求從國外轉移至國內。
氧化鋁庫存方面：2023年中國主流港口氧化鋁現貨庫存量較去年明顯減少，氧化鋁進口窗口較小，進口量也逐年遞減，港口庫存處于降庫趨勢。另外，氧化鋁廠本身以履行長單為主，廠內庫存一般不高，隨著期貨上市，部分廠內及站臺庫存轉移至交割庫及廠庫。
氧化鋁供需平衡：根據Mysteel調研評估，2023年我國氧化鋁行業供需逐漸由過剩向緊平衡調整。今年近七成氧化鋁待投項目于第一季度集中投產運營，氧化鋁規模保持小幅增長態勢，產能持續釋放貢獻新增量。但是，今年國內氧化鋁行業產能利用率低，導致存量產能貢獻增長有限，同時中國氧化鋁凈進口量創下2019年以來近5年新低。
據Mysteel預測，2024年中國氧化鋁市場仍處于供應小幅過剩狀態。主要矛盾是氧化鋁新投產能不斷釋放，而需求端電解鋁產能天花板已定，供需兩端增量難以匹配。
氧化鋁成本利潤：據Mysteel統計，2023年中國氧化鋁行業加權平均完全成本為2753元/噸，較去年同期下跌0.13%。氧化鋁的主要成本構成分為鋁土礦、燒堿、石灰、能源、其他費用5個版塊。由于近幾年氧化鋁廠國產礦生產線技改，內陸氧化鋁廠使用進口礦比例增加，沿海區域氧化鋁廠成本優勢逐漸顯現，并且隨著燒堿價格的下移，進口礦生產線與國產礦生產線之間燒堿使用成本差逐漸縮小，氧化鋁成本核心競爭力還是在礦石端。
2023年我國氧化鋁行業持續處于微盈利局面，年內利潤呈現上升趨勢，但去年上半年行業盈利較好，導致今年整體盈利水平同比有所下滑。據Mysteel核算，2023年中國氧化鋁行業利潤為169元/噸，同比下降13%左右。
氧化鋁價格方面：2023年海外氧化鋁價格呈現窄幅震蕩走勢，澳大利亞FOB年均價為345美元/噸，同比下跌4.43%。今年國內氧化鋁進口需求下降導致全年海外氧化鋁呈小幅過剩格局，過剩壓力下整體價格表現疲軟。
據Mysteel統計，2023年Mysteel中國氧化鋁年均價為2921元/噸，同比下跌0.88%。全年氧化鋁價格波動的幾大主要因素為供需錯配、原料供應不足以及期現套利新模式。
Mysteel預測：目前氧化鋁已維持供需緊平衡格局，受原料供應、需求限制以及成本端上移，氧化鋁產能利用率低可能為常態。未來成本偏高、沒有上下游產能配套、民營企業及生產規模較小的氧化鋁廠缺乏市場競爭力。預計2024年北方氧化鋁價格運行區間為2750-3000元/噸，南方氧化鋁價格運行區間為2950-3050元/噸。
預焙陽極供應端：據Mysteel數據統計，2023年中國預焙陽極建成產能為2904.9萬噸/年，同比同比增加2.27%。由于行業頭部企業在原料采購、物流倉儲和技術創新方面有較強優勢，使其不斷加大新建產能的擴建投入，2023年期間多個預焙陽極新建項目繼續投產，截至目前本年度已點火投產項目規模為74萬噸/年，主要集中在山東和河南兩個省份，國內預焙陽極行業集中度進一步提升。
分省來看，產能規模排名前5的省份分別是山東、河南、新疆、內蒙古和云南。目前山東、河南作為國內預焙陽極主產區的格局暫未發生改變，隨著近2年/年新投產能的不斷釋放，云南省預焙陽極產能規模已超越廣西、甘肅，躋身國內產能前五序列。
據Mysteel數據統計，2023年預焙陽極年度產量2181.78萬噸，同比增加2.01%；產能利用率均值為76.24%，較2022年上升3.22個百分點。整體來看，2023年國內預焙陽極月度產量釋放趨于穩定，企業的生產調整更多的受訂單及成本利潤的影響。
預焙陽極價格方面：2023年國內預焙陽極行業價格單邊下行，全年未見漲勢，整體呈現“跌-穩-跌”的運行趨勢。受原材料價格寬幅下跌影響，23年上半年陽極價格寬幅下行，累計跌幅達2755元/噸，下半年價格止跌企穩，其中7-10月份連續4個月價格環比持平，臨近年底原料市場波動下行，預焙陽極再次失去成本支撐，11-12月累計下調197元/噸。
展望2024年，國內將繼續有預焙陽極新增產能投放，另外多個企業新建配套陽極項目計劃正在籌備中，屆時如果新建項目全部順利投產，國內預焙陽極產業集中度將會進一步提升，整體預計2024年中國預焙陽極產量將會小幅提升。目前預焙陽極行業產能過剩的格局依舊，價格波動主要受原材料市場影響，預計2024年中國預焙陽極市場主流價格震蕩運行，運行區間在3800-5000元/噸。
電解鋁供給方面：Mysteel預計2023年底中國電解鋁建成產能4509.85萬噸/年，同比增長0.34%；受產能指標限制、能源結構不同、成本競爭力差異、地方支持力度等因素影響，近四年內產能出現變動的區域很少，增長區域以云南、內蒙古、貴州為主，下降區域主要為山東，多數省份無產能變動。預計2024年底中國電解鋁建成產能4522.85萬噸/年，同比增長0.3%。基本接近合規產能上限。
Mysteel預計2023年底中國電解鋁運行產能為4231萬噸/年，同比增長3.95%。運行產能增速高于建成產能增速，主因是以云南工廠生產不穩定導致產能建成但無法正常運行所致。2023年中國電解鋁產量4152萬噸，同比增長2.99%。
Mysteel對全國電解鋁企業生產進展進行預估，2024年底中國電解鋁運行產能4257萬噸/年，增幅僅為0.63%，主因是我們認為云南減產仍有很大的可能性，其他規劃項目年內投產微乎其微。預計2024年中國電解鋁產量為4213萬噸，同比增加61萬噸，增幅為1.47%。利潤激勵下，電解鋁產能利用率連年攀高。
電解鋁凈進口方面：2023年鋁錠凈進口預計為141萬噸，同比增長94萬噸。展望2024年，預計供需缺口走擴可帶動進口利潤有較好表現，整體凈進口量按120萬噸左右考慮，主要進口來源國仍以俄羅斯聯邦為主。考慮需求有1.6%的增速后，預計2024年中國電解鋁供需平衡表現為大幅短缺47萬噸。
鋁錠庫存方面：據Mysteel統計，截止2023年12月18日國內主要地區電解鋁庫存總量為43.8萬噸，較年初減少12.1萬噸，較去年同期減少4萬噸。2023年中國電解鋁社會庫存呈現下降趨勢，且為近五年來較低水平，鋁水比例同比提高疊加鑄錠直供加工廠的比例維持高位是鋁錠入庫量下降的主要原因之一。
展望2024年，預計在供需缺口的帶動下，鋁產品庫存同比表現下降，在鋁錠、鋁棒的社會庫存和廠庫中均會有所體現。同時，據Mysteel調研，截至12月13日，鋁坯料廠庫中除了鋁棒庫存外，鋁液直供企業中鑄軋卷、大扁頂、鋁桿、原生鋁合金錠加工廠（樣本企業）的廠庫為140590噸。預計后續供需平衡的改善也會在這些鋁坯料庫存中有所體現。
鋁價方面：2023年，Mysteel A00鋁錠中國價波動區間為17690~19860元/噸，均價為18693元/噸，同比下降6.2%。高低價差值為2170元/噸，區間波動幅度窄于往年。今年鋁價的主要驅動邏輯仍為宏觀因素，海外方面整體維持去年一季度自美聯儲開始加息以來的偏弱情緒，市場對何時暫停加息甚至轉為降息的預期頻繁切帶動宏觀方面趨勢性弱于去年；而國內方面，在國家“十四五”規劃的影響下、各省市積極響應號召，全國太陽能新增裝機大幅增長；同時“保交樓”、“房地產調控”相關政策對鋁的支柱需求起到穩定作用。疊加供應端年初及年末的減產影響，鋁價底部支撐相對較強，整體震蕩運行為主。
Mysteel綜合對2024年鋁供需平衡的判斷，預計2024年鋁價重心有所提高，主流運行區間18400-22000元/噸。
電解鋁成本利潤方面：Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業進行調研并測算，預計2023年中國電解鋁行業加權平均完全成本均值為16293元/噸，同比下降800元/噸，降幅為4.7%，全行業平均盈利預計2400元/噸，成本降幅小于價格降幅，平均盈利水平同比下降513元/噸。
從近年來冶煉廠的產能置換情況來看，產能逐漸向資源及能源富集地區考慮，這也使得在同樣的供需平衡下，今年以及未來鋁冶煉端的利潤水平會比往年有更好的表現。Mysteel結合供需平衡及鋁價展望，判斷2024年中國電解鋁冶煉端利潤水平有望同比提升。
廢鋁供應方面：2023年新冠全面放開后，消費預期表現不佳，增速放緩，Mysteel廢鋁團隊統計，全國廢鋁供應量在1580萬噸，需求量2100萬噸，廢鋁進口量170萬噸左右，供應缺口在350萬噸。2024年，Mysteel 預計全國廢鋁供應量將在1750萬噸左右，廢鋁進口量在200萬噸，廢鋁消耗量在2480萬噸，供應缺口擴大至530萬噸左右。
廢鋁價格方面：2023年廢鋁價格整體呈區間震蕩運行。廢鋁新料方面，光亮鋁線元/噸之間，1系邊角料價格在15700-17500元/噸之間。廢鋁舊料方面，型材噴涂料價格在14100-15800元/噸之間，汽車輪轂價格在15700-16900元/噸之間，破碎生鋁（90出水）價格在14200-15600元/噸之間，壓扁易拉罐價格在13100-14400元/噸之間，以上價格均為現款不含稅自提價格。
據Mysteel核算，2023年Mysteel光亮鋁線元/噸的精廢差水平收窄了23.43%。對比來看，自2022年4月開始，精廢差快速收窄至偏窄水平，而今年精廢差基本維持去年4月以來的偏窄水平，預計廢鋁供應偏緊狀態將繼續維持。
2024年價格預測：供緊需增的廢鋁市場格局將給予廢鋁價格強力支撐，但仍需關注明年原鋁價格走勢。Mysteel預計，2024年光亮鋁線系廢鋁新料價格運行區間為16200-19500元/噸，汽車輪轂價格運行區間為16000-18800元/噸，型材噴涂料價格運行區間為15000-18300元/噸，破碎生鋁在價格運行區間為15000-17800元/噸，壓扁易拉罐價格運行區間為13800-17200元/噸。
鋁棒供應方面：據Mysteel數據統計，2023年中國鋁棒有效建成產能為3011萬噸/年，同比顯著增加。雖然國內鋁棒規模擴張的步伐相較于3-5年前有所放緩，且陸續存有企業暫且退市的情形發生，僵尸產能也隨之集中顯現，但在不斷迭代更新的盤整進程中，一些新項目同樣有條不紊的開展推進。廣西及云南地區加速擴容發展，當地的鋁棒規模已然趕超部分老牌產出基地。分省份來看，山東、內蒙古、廣西、云南及新疆地區位居規模前五的序列。
據Mysteel數據統計，中國鋁棒2023年度產量達1600余萬噸，與2022年的1400余萬噸產量相比顯著提高。年內部分新投及擴產的項目推進，促使年度產值呈現明顯的上移，而月間企業生產調整帶來的產量大幅變動更多由訂單及價格所致。據Mysteel數據統計，2023年國內鋁棒產能利用率年度均值為55.53%，對比前兩年呈現相對明顯的提升。
據Mysteel了解，2024年中國鋁棒仍有些許新項目的預期規劃，其中主要涉及新疆、內蒙古、云南及甘肅等地，初步估值2024年中國鋁棒建成產能3100余萬噸/年，同比維持增加態勢但增速放緩。
2024年伴隨建成產能的再度擴張，結合2023年產出效率的提升，Mysteel初步預估，2024年中國鋁棒總產量或達1650-1700萬噸，同比維持增加態勢，但增速放緩。
鋁棒庫存方面：截至2023年12月21日，據Mysteel調研，中國鋁棒社庫總量為8.1萬噸，相較于去年同期增加0.25萬噸。2023年中國鋁棒社庫整體的變化行經大體與2021-2022年一致，只不過在部分時段呈現同期低位的情形。伴隨汽運到廠直發比例的逐年提升，眼下僅部分固定品牌存有一定量化入庫操作。對于棒廠及下游加工企業來說，直發到廠的模式越發收到歡迎，成本端的下移，時效性的增強，促使其占比擴張。
截至2023年12月21日，據Mysteel調研，中國鋁棒生產企業廠內成品庫存總量8.15萬噸，相較于去年同期減少6.52萬噸。2023年國內鋁棒生產企業廠內成品庫存除去部分特殊假期時段呈現增量外，大體時段處于相對偏低水平運行。為了加快貨源流通，促使資金流轉正常，同時在部分以銷定產的策略下，廠庫量化被逐步壓縮，此外，汽運的高效運轉，也避免了廠內庫存的堆積。
鋁棒加工費方面：近三年，國內6063鋁棒加工費始終處于了相對頻繁的調價節奏，而日常交易時段途中的波動變化更是與日俱增。對比2021-2022年，自二季度起，加工費整體徘徊于同比下跌的進程中，部分時段更是呈現同期反向走勢，供給、需求、鋁價三重施壓，加工費上攀艱辛。
2024年預計中國6063鋁棒加工費高頻寬幅的走勢波動將再度延續，而價位方面，高低極端行情，例如低位平水及貼水，高位過千之類的情形或繼續上演，只不過由于近年來高點位呈現有價無市的節奏及后續快速回落的行情越發顯著，從而2024年此類高價閃現頻率或存降溫之態。
鋁板帶箔供應方面：據Mysteel調研及預測，2023年鋁板帶產量為1320萬噸，同比下降2.29%；2023年鋁箔產量為436萬噸，同比下降7.43%。分品類來看，空調箔、電池箔、釬焊箔、車身板為鋁板帶箔產量貢獻增幅，而電子手機外殼、易拉罐料、食品包裝箔、PS板基產銷均出現負增長。
據Mysteel調研及預測，2023年鋁板帶行業平均產能利用率64.85%，鋁箔行業平均產能利用率66.55%。其中，龍頭企業平均產能利用率74.42%，大型企業平均產能利用率64.37%，中型企業平均產能利用率51.88%，小型企業平均產能利用率50.68%。
鋁板帶箔加工費：2023年鋁板帶帶箔市場出現產能相對過剩、產品同質化嚴重、惡性競爭時有發生、行業內卷嚴重等問題，鋁板帶箔加工費均出現不同程度的下滑。分品類來看，截止2023年底，1060鋁幕墻卷加工費為1400元/噸，較2022年底下降350元/噸；5052鋁普板加工費為3300元/噸，較2022年底下降1400元/噸；PS板基加工費為2500元/噸，較2022年底下降200元/噸；易拉罐體料加工費3600元/噸，較2022年底下降2000元/噸，罐蓋料6000元/噸，較2022年底下降3000元/噸；食品包裝箔加工費為8500元/噸，較2022年底下降2100元/噸；15m電池箔加工費14000元/噸，較2022年底下降1000元/噸。
展望2024年，Mysteel鋁板帶箔團隊認為，上半年地產竣工需求依舊具備韌性，新能源汽車將繼續為消費貢獻增量，家電與3C消費有望小幅增長，但出口量將保持低位。據此，預計2024年鋁板帶箔產量1775.3萬噸，同比增長1.1%。而隨著產能及產量的進一步擴張，鋁板帶箔產品供過于求格局不會改變，加工費將進一步下移。
鋁桿價格方面：2023年鋁桿加工費以持穩為主，整體波動幅度與往年相比較小。據Msteel數據跟蹤顯示，年內主流消費地加工費報價在200-600元/噸區間波動，整體報價較為穩定，往年貼水出貨現象不復存在，年內低值尚未跌破平水狀態。此外，交易期間，日內調價幅度有限，淡季時期調價幅度在百元以上，旺季基本不調價。
鋁桿產能產量方面：2023年特高壓工程穩步推進，大幅提振鋁桿市場需求，市場的鋁桿份額也處于逐步增長階段，據Mysteel統計，在2023年底新投產能全部釋放后，鋁桿建成產能或將達到740萬噸/年左右，鋁桿產量370萬噸，同比增長20%。
2024年，隨著特高壓工程項目推進，電網保持積極提貨，市場需求得到進一步釋放，Mysteel預計2024年鋁桿總產量在400萬噸左右，同比維持增加態勢。
鋁型材產能：2022年12月，Mysteel統計的150家樣本企業產能為1141.08萬噸/年。進入2023年以后，部分企業新增機臺增加，產能上漲，樣本企業產能為1177.13萬噸/年，較2022年增加36.05萬噸/年。同時，Mysteel在2023年擴充了鋁型材樣本，Mysteel150家鋁型材周度樣本累計產能為1932.5萬噸/年，市場占比約56%。
據Mysteel了解，隨著鋁型材進一步被廣泛使用，國內鋁型材新投企業項目逐漸落地，預計2024年鋁型材建成產能擴增200萬噸/年。
鋁型材設備開工率：據Mysteel數據統計，2023年鋁型材企業設備開工率年度均值為50.18%。隨著國內相關政策刺激，預計2024年鋁型材在光伏和汽車領域的需求量或進一步增加，而地產端維持弱勢，因此Mysteel預計2024年鋁型材企業設備開工率小幅走低。
鋁型材產量：據Mysteel鋁型材周度樣本數據，2023年建筑鋁型材和工業鋁型材產量約5.5:4.5，全年全行業鋁型材累計產量2102萬噸，較2022年大幅增長7.9%，其中建筑鋁型材產量約1156萬噸，工業鋁型材產量946萬噸。2023年開年后，地產項目開始恢復，各地區保交樓政策、城中村改造火熱進行，拉動建筑鋁型材市場需求。另一方面，光伏行業、新能源汽車行業在2023年也都保持快速發展，推動市場工業鋁型材需求走高，因此2023年市場鋁型材產量大幅增長。
2024年光伏行業，新能源汽車行業的快速發展或得到延續，但房地產恢復緩慢，各地區新開工項目有限，因此2024年鋁型材產量增幅或放緩，初步預計全年產量約2100-2200萬噸。
鋁型材原料庫存、成品庫存：據Mysteel了解，近些年國內鋁價波動劇烈，多數鋁型材企業在原材料的采購方式上已經發生巨大改變，除個別龍頭企業依舊有固定的安全庫存外，中小企業受行業競爭激烈，現金流有限等多方面影響，多選擇按需采購，以銷定產。部分企業原料庫存保持一周左右，且不做成品庫存，行業原料庫存，成品庫存不斷走低。
鋁型材未完成排產期：據Mysteel統計數據，2023年鋁型材企業年內未完成排產期平均天數長時間保持在13-18天。較2022年小幅走低，2023年鋁型材行業內卷嚴重，競爭加劇，疊加新投企業產能擴增，行業加工費大幅走低，訂單向大廠轉移跡象十分明顯，部分龍頭企業實力雄厚，在行業競爭中優勢明顯，未完成排產期還能保持高位，在行業旺季時期甚至達到一月有余，但中小企業產品單一，企業在運營，宣傳方面投入有限，導致訂單嚴重不足，未完成排產期時常只有3至5天，因此差距十分明顯。而隨著鋁型材行業內卷現象延續，預計2024年企業未完成排產期平均天數進一步走低，尤其表現在淡季，差值或進一步擴大。
再生鋁合金錠供應方面：據Mysteel統計，2023年建成產能1283萬噸/年（154家樣本），同比增長12%。受整體需求下行，成本高企，再生鋁合金錠生產企業的生存空間狹窄，長期處于小幅虧損局面，以至于行業產能利用率均處于45%左右。2023年再生鋁合金錠企業計劃新增171萬噸產能，其中84萬噸/年產能在2023年投產，其余87萬噸/年預計在2024年完成建設投產。
對于產量而言，Mysteel預計2023年再生鋁合金錠產量為530萬噸水平，同比增長7.3%。考慮2024年市場競爭將進一步加劇，預計2024年再生鋁合金錠的產量總體變化不大，但區域之間的差異可能會更加明顯。
再生鋁合金錠價格方面：2023年ADC12價格整體走勢呈一個相對平緩的“V”字形，價格圍繞在17800-19200元/噸震蕩，價格波幅相對較小。從時間節點來看，一季度因成本較強，ADC12價格震蕩上揚，但由于下游需求較弱，市場一度呈現有價無市局面，隨后ADC12價格高位震蕩。進入二季度，大宗商品普跌，滬鋁高位回落，在成本坍塌和需求低迷雙重壓力下，ADC12價格應聲下跌，但在17800元/噸的價格企穩。進入三季度，滬鋁持續反彈，雖中間有反復，但重心逐步上移，ADC12逐步縮小與原鋁價差，維持在18600-18900元/噸。四季度末，原鋁大幅反彈，受制于成本端支撐，ADC12價格迅速跟漲，始終高于原鋁價格300元/噸。截至年末，主流地區ADC12價格為19400元/噸，較年初持平，維持區間震蕩走勢。
展望2024年，在鋁合金錠期貨上市背景下，行業供應整體變化不大，但低成本地區的供應變化將會明顯。面對行業新投門檻較低且高成本低需求的行業狀態，行業自身或將利用期貨來達到徹底洗牌的目的。因此價格或將持續承壓運行，成本支撐邏輯大打折扣，預計再生鋁合金主流價格運行區間維持在17500-21000元/噸。
