九游體育官方網站九游體育官方網站華鑫證券有限責任公司黎江濤近期對尚太科技進行研究并發布了研究報告《公司動態研究報告：負極龍頭，受益于行業景氣度提升》，給予尚太科技買入評級。

　　尚太科技(001301)投資要點景氣度回升，盈利進入上行通道伴隨儲能電池等下游需求爆發，鋰電池產業鏈景氣度回暖，公司作為行業龍頭企業，受益于行業景氣度回升。隨著行業資本開支放緩，下游需求持續高速增長，行業供需結構持續優化，價格優化，公司盈利有望進入上行通道。高性能負極搶占市場，量升價優跑贏行業高性能產品+優異的成本管理，是白熱化競爭中公司的立身之本。在鋰電池廠商持續追求更高性能的背景下，推出新一代人造石墨負極材料產品，適用于“快充”“超充”性能動力電池以及可提升儲能電池應用效率。公司25年前三季度負極材料銷量較2024年同期增長58.71%，高于行業平均增速，在行業白熱化競爭下脫穎而出。同時，公司依托較高的石墨化自供率和一體化生產優勢，通過工藝優化壓降單位成本，具有優異的成本管理能力，在一定程度上對沖行業價格波動影響，2025年前三季度毛利率達22.47%，優于行業平均水平。產能高負荷運作，新項目投產帶來新增長點公司當前產能高負荷運作，新項目投產帶來新的增長點。公司正在全力推進馬來西亞年產5萬噸負極項目與山西四期年產20萬噸負極項目，其中馬來西亞項目側重海外市場與客戶布局，而山西四期依托電力成本優勢及工藝升級，有望抬升未來盈利能力。預計2026Q3進入投產階段，公司將形成超過50萬噸的人造石墨負極材料一體化產能規模，新增產能將主要投向高性能、差異化產品領域，為公司營收與利潤增長提供重要支撐。盈利預測預計2025/2026/2027年公司歸母凈利潤分別為10/13/17億元，EPS為3.94/5.10/6.41元，對應PE分別為22/17/13倍。基于公司成本優勢顯著，我們認為公司中長期發展具備向上空間，維持“買入”評級。風險提示競爭加劇風險；產品價格大幅波動風險；下游需求不及預期；原材料價格波動風險。

　　該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級5家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為99.66。

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　　證券之星估值分析提示尚太科技行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性較差，綜合基本面各維度看，股價合理。更多

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