點評：行業前景方面，根據中研普華產業研究院發布的數據，2023年全球高性能纖維市場規模達到了1319.17億元，而中國高性能纖維市場規模也實現了顯著增長，突破至450億元。預計在未來幾年，全球高性能纖維市場容量將持續擴大，到2029年預計將達到2389.83億元。

　　公司業績方面，2022年至2024年，振石股份營收分別為52.67億元、51.24億元、44.39億元，同期歸母凈利潤分別為7.74億元、7.90億元、6.06億元。公司預計2025年實現營收70億元至75億元，同比增57.70%至68.96%；實現歸母凈利潤7.3億元至8.6億元，同比增20.53%至42.00%。整體而言，公司近年來業績顯著波動，2025年開始有所回暖。

　　募資情況方面，據招股書，振石股份原計劃擬發行約14.79億股，募資約39.81億元，分別用于玻璃纖維制品生產基地建設項目(17億元)、復合材料生產基地建設項目(16.48億元)、西班牙生產建設項目(3.59億元)、研發中心及信息化建設項目(2.75億元)。以此次11.18元/股的發行價計算，公司此次實際募資約29.19億元，與原計劃相比少募了約27%。

　　回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發。其中，滬深主板全年上市新股38只，首日收盤平均漲幅達218%，中一簽(500股)平均浮盈約1.67萬元。

　　從估值看，公司發行市盈率與行業平均值基本持平，考慮到近兩年來新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷振石股份首日破發概率較小。

　　點評：行業前景方面，據中研普華產業研究院，2025年中國新型肥料市場規模已突破1200億元，預計到2030年將達2800億元，年復合增長率達14.7%，遠超傳統化肥行業2.3%的增速。

　　公司業績方面，2022年至2024年，農大科技分別實現營業收入26.76億元、26.37億元、23.63億元，分別實現歸母凈利潤1.01億元、1.01億元、1.45億元。公司預計2025年實現營收22億元至24億元，同比變化-6.91%至1.56%；實現凈利潤1.4億元至1.6億元，同比變化-3.64%至10.13%。整體而言，公司近年來業績持續承壓。

　　募資情況方面，據招股書，農大科技原計劃擬發行2000萬股，募資約4.13億元，分別年產30萬噸腐植酸智能高塔復合肥項目(2.01億元)、年產15萬噸生物肥生產線億元)、環保低碳生物研發中心(0.61億元)、補充流動資金(0.4億元)。以此次25元/股的發行價計算，公司此次實際募資4億元，與原計劃相比少募約3%。

　　回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發。其中，北交所全年上市新股26只，首日收盤平均漲幅達368%，中一簽(100股)平均浮盈約4650元。

　　從估值看，公司發行市盈率顯著低于行業均值，考慮到近兩年來新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷農大科技首日破發概率較小。九游官方入口