作為國務院國資委直屬央企中國有研旗下產業化平臺，有研復材不僅是國內金屬基復合材料領域的領軍者，更是兼具國家高新技術與“

　　值得注意的是，今年以來，滬深A股15只新股上市首日平均收盤漲幅超過160%；其中，科創板6只新股中，絕大部分上市首日盤中最高漲幅均超過130%，最高者達754%。

　　在當前這樣新股打新效應依然顯著的市場環境下，有研復材的登場，或成為不可忽視的焦點。公司也有望借助資本市場的全面賦能，進一步打通“研發—轉化—產業化”的閉環，開啟規模化發展的新篇章。

　　有研復材是國內最早從事金屬基復合材料研制的單位之一，也是首家實現金屬基復合材料大規模工程應用的企業。成立三十余年來，公司依托國家863計劃、973計劃等重大科研項目的持續攻關，完成了從基礎研究、中試驗證到規?；a的全鏈條能力建設。

　　目前，公司業務覆蓋金屬復合材料及制品、特種有色金屬合金制品兩大板塊，核心產品包括金屬基/雙金屬復合材料、特種鋁合金、特種銅合金等，深度綁定航空航天、軍工電子、智能終端、家電及新能源等高景氣高端制造領域。

　　截至2025年6月末，有研復材已擁有202項授權專利，其中發明專利高達146項，主持或參與制定了8項國家及行業標準，10項自主研發核心技術均實現完全自主可控。

　　深厚的技術積淀不僅體現在專利數字上，更直接反映在有研復材的業績增長曲線.55萬元增至6554.78萬元，核心技術產品收入占比始終保持在90%以上。

　　尤其值得注意的是，公司研發投入占營收比例分別為10.83%、7.45%、8.58%，連續多年顯著高于5%的科創板科創屬性門檻。

　　三十余年來淬煉出的技術能力，為有研復材打下了堅實的基石，而真正讓技術轉化為商業價值的，是下游市場釋放的需求。

　　有研復材的產品業務版圖，正從軍用領域加速向民用領域滲透，其不僅在航空航天、

　　等高端領域占據重要地位，還通過智能手機一體化中框等創新產品實現了大規模民用市場突破，形成“軍用筑牢根基、民用打開空間”的雙輪驅動格局。在

　　領域，公司先后承擔多項軍用關鍵材料重大項目攻關九游體育任務，完成重點裝備用基復合材料鍛件、封裝用硅殼體、精密鋁合金等產品的研制，成功突破海外技術封鎖。同時公司在保供方面發揮重要作用，現已作為重點航空裝備提供了鋁基復合材料航空鍛件，作為主要供應單位為我國重點雷達提供了微波組件封裝用硅鋁復合材料、為航天衛星長期供應鋁合金精密槽道熱管型材、為航空飛機提供鋁合金精密管材等制品。軍工領域的嚴苛要求錘煉了產品的頂級性能，而民用市場的成功轉化則打開了更大的想象空間。目前，有研復材已逐步從軍品拓展至以智能終端、眼鏡、

　　為代表的民用市場。公司首創運用熱等靜壓制備鈦鋁雙金屬復合材料技術，成功開發智能手機鈦鋁中框，已大規模應用于龍頭手機廠商高端手機產品，并成為其主要供應商。2022年至2024年，公司智能終端領域收入由不足百萬元飆升至1.7億元，短短兩年多便成長為公司的第二增長曲線。

　　基電阻合金產品已批量應用于上汽、等主流車企的電池管理系統，并在正泰電器等儲能項目中落地應用。在這種情況下，公司“軍工為基、軍民協同”的飛輪效應清晰可見：軍工領域的嚴苛要求推動產品的性能與可靠性提升，為進入民用市場提供了強有力的技術背書；民用市場的規模效應與業績放量，又為持續的研發投入進一步提供了資金保障。

　　有研復材所處的賽道，正迎來政策與市場的雙重風口。隨著我國新一代裝備向輕量化、高性能化方向發展，金屬基復合材料作為剛需材料，其滲透率正在不斷提升。

　　根據中國復合材料工業協會數據，我國金屬復合材料市場規模從2020年的264億元增長到2024年的420億元，年均復合增長率達12.31%，預計到2027年將進一步增長至610億元。其中，金屬基復合材料市場規模預計將從2020年的70億元增長至2027年的212億元。

　　在下游應用方面，航空航天與軍工領域的需求具有極強的剛性與持續性。隨著國防支出的穩步增

　　新一代裝備的迭代升級，金屬基復合材料的滲透率正在不斷提升。而在民用端，智能手機輕薄化與高強度并重的趨勢，以及新能源、儲能、5G基站等新興領域的快速擴張，為公司的特種鋁合金和特種合金制品打開了全新增長空間。本次IPO，有研復材募集資金將主要投向三大方向：先進金屬基復合材料產業化擴產項目、研發中心建設項目及補充流動資金。其中，產業化擴產項目重點擴產石墨鋁復合材料、手機結構件等高附加值產品，直接對接航空航天、軍工電子與智能手機等領域不斷增長的市場需求，著力解決產能瓶頸；研發中心建設項目則聚焦超高導熱、輕質高強韌等下一代材料技術攻關，鞏固公司長期技術優勢。

　　證券指出，有研復材本次IPO募投項目將新增產能，進一步擴大市場份額，并提升研發能力。在有研復材的技術與產品版圖中，常常能見到諸如“”主要供應商“的字眼。這種”主要的市場地位不僅是其技術實力的有力證明，且疊加軍工領域嚴苛的資質認證周期與客戶黏性，又為有研復材構筑了極高的準入壁壘。對于后來者而言，即便投入巨額資金，也難以在短期內復制這種由時間與項目積淀而成的信任關系。

　　誠然，投資價值的最終兌現，還需依賴募投項目的順利達產與市場開拓的實際成效。但不可否認的是，有研復材兼具技術護城河與清晰的成長路徑，已成長成為一個具備大規模、多品類量產能力的產業化平臺。

　　在科技自立自強的國家戰略背景下，隨著此次科創板上市的資本賦能，有研復材有望加速向世界一流的金屬復合材料高科技企業邁進，寫就中國高端金屬材料從“跟跑”向“領跑”跨越的又一個故事。