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經中國證監會同意，鑄造鋁合金期貨、鑄造鋁合金期權分別在6月10日9時、21時先后在上海期貨交易所掛牌交易。
6月10日，鋁合金期貨正式上市交易首日，各月合約均高開，開盤漲幅超過3%，其中，主力合約AD2511盤中漲幅一度超過5%。截至6月10日收盤，主力合約AD2511收于19190元/噸，上漲4.49%，持倉9723手。6月11日，鑄造鋁合金期貨主力合約AD2511收盤價為19400元/噸，漲幅0.91%，結算價為19355元/噸。
國信期貨首席分析師顧馮達在6月10日向《華夏時報》記者表示，據SMM數據，截至6月5日，鋁合金平均成本為20086元/噸，利潤為-486元/噸，不同地區成本有所差異，其中最低成本約19600元/噸，相較于成本而言，鋁合金期貨基準價定價有所偏低，因而在價差糾偏的驅動下，出現一定多頭的安全邊際，今日開盤后的走勢也在一定程度上驗證了這一點。
我國是全球最大的鑄造鋁合金生產國和消費國。據中國有色金屬工業協會統計，2024年，我國鑄造鋁合金產能約為1300萬噸，產量約為620萬噸；表觀消費量約為673萬噸。
據了解，鑄造鋁合金具有低密度、高強度、良好的抗蝕性和優異的鑄造工藝性等特點，廣泛應用于汽車、摩托車、機械設備、通信設備、電子電器、五金燈具等領域。
鑄造鋁合金是以廢鋁為主要原料，與銅、硅等熔煉后，通過鑄造工藝生成毛坯或零件的鋁合金。需要注意的是，鑄造鋁合金是廢鋁循環利用的主要途徑，節能減排效果顯著，是全球鋁工業低碳轉型的重要產品，屬于我國正大力推動發展的資源循環利用產業、再制造產業。
據相關媒體報道，上期所相關負責人透露，上市鑄造鋁合金期貨及期權主要是基于以下三點考慮：一是服務國家“雙碳”戰略，服務我國鋁產業綠色低碳發展；二是發揮價格發現功能，提升鋁產業“中國價格”影響力；三是完善實體企業風險管理工具，助力鋁產業高質量發展。
其中，在提升鋁產業“中國價格”影響力方面，上期所相關負責人提到，我國是世界鋁工業大國，已建成“鋁土礦—氧化鋁—電解鋁—鋁加工—鋁應用—再生鋁”的完整產業鏈。上市鑄造鋁合金期貨及期權，有助于形成規范、透明、高效的鑄造鋁合金定價機制，及時、客觀地反映鑄造鋁合金市場供求和預期變化，與氧化鋁期貨、電解鋁期貨協同發揮功能，提升鋁產業“中國價格”影響力。
6月10日，鋁合金期貨正式登陸上期所。國信期貨指出，作為國內首個再生金屬衍生品，鑄造鋁合金期貨的上市標志著我國期貨市場服務“雙碳”目標和循環經濟邁出關鍵一步。
不過，鑄造鋁合金首日基準價18365元/噸的設定，有所偏低。在國信期貨看來，首日掛牌基準價定為18365元/噸，較當前2萬/噸現貨價形成近1600元/噸的深度貼水，這一期現貨巨大價差，為鋁合金期貨首日交易者提供了明確的套利邏輯與做多窗口。
Wind數據顯示，鋁合金期貨正式上市交易首日，主力合約AD2511盤中漲幅一度超過5%。截至6月10日收盤，主力合約AD2511收于19190元/噸，上漲4.49%，持倉9723手。
國信期貨進一步指出，鑄造鋁合金期貨合約上市掛牌基準價的定價偏差是當前產業鏈矛盾與預期博弈的縮影。從基本面看，鋁合金當前正面臨虧損壓力、成本支撐及需求走弱的預期。
其中，在原料端，廢鋁市場流通量收縮疊加電解鋁價格高位震蕩，導致鑄造鋁合金現貨ADC12生產成本持續倒掛。SMM數據顯示，截至6月5日，鋁合金生產成本達20086元/噸，行業虧損486元/噸，產能開工率僅52.01%。然而，當前現貨市場20000元/噸的均價已跌破成本線，折射出淡季需求疲軟下企業“以價換量”的無奈。值得注意的是，盡管汽車行業“內卷”加劇導致壓鑄廠壓價采購，但廢鋁資源稀缺性仍為鑄造鋁合金現貨ADC12提供成本支撐，價格下行空間有限。
而針對后續鑄造鋁合金期貨的價格走勢，顧馮達提到，“考慮到目前的主力合約AD2511距離進入交割月仍有較長時間，期間將經歷消費端的淡、旺季轉換，原料廢鋁價格也將受到供求變化及鋁價變動的影響，因而AD2511合約價格存在較大博弈空間。鑒于未來1—2個月內淡季特征明顯，成本對于鋁合金價格的支撐預計更為顯著。整體而言，鋁合金上市后的短期內價格存在沖高動能，上方壓力位看向19500元/噸附近，供需雙弱下，中期而言預計將逐漸進入震蕩期。”
顧馮達還指出，我國再生鋁合金企業分布以政策導向，原料導向和市場導向為主，目前國內再生鋁企業主要為再生鑄造鋁合金企業，前十再生鋁企業占國內再生鋁總產能約46%，產能相對集中，呈現集團化的發展特征。新建再生鋁工廠產能一般在10萬噸。對于再生鋁企業來說，往往采用現貨采購原材料廢鋁，而將鋁合金錠交付于下游客戶則存在賬期，因而面臨著兩頭受擠壓的“窘境”：上游原材料供應商的價格壓力，以及下游壓鑄企業、整車廠價格競爭下壓低成本的壓力，很多再生鋁企業會受到較大的資金壓力和客戶違約的風險。
“作為首個再生金屬期貨品種，鑄造鋁合金期貨的上市，契合‘雙碳’政策，將是期貨市場更好服務新質生產力發展的重要一環，也將有助于解決此前依賴電解鋁期貨定價的偏差問題，填補鋁合金定價的空白，為企業提供更為有效的風險管理工具。”顧馮達說。
