證券之星消息，近期永臻股份（603381）發(fā)布2025年半年度財務報告，報告中的管理層討論與分析如下：

　　公司主要從事綠色能源結構材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及應用，主要產(chǎn)品包括光伏邊框產(chǎn)品、光伏建筑一體化產(chǎn)品（BIPV）、光伏支架結構件，產(chǎn)品主要應用于光伏領域。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》（GB/T4754-2017），公司所處行業(yè)屬于電氣機械和器材制造業(yè)（C38）大類下的光伏設備及元器件制造（C3825）。

　　當前全球化的能源危機正在掣肘著工業(yè)生產(chǎn)領域，能源結構加快調整轉型是解決傳統(tǒng)化石能源短缺的唯一途徑。在此背景下，全球已有眾多國家相繼提出了“碳中和”的氣候目標，低碳經(jīng)濟成為全球各國發(fā)展的主旋律，而發(fā)展光伏太陽能等可再生能源將成為低碳發(fā)展的穩(wěn)固基石。2025年上半年，受搶裝潮政策影響，國內光伏新增裝機規(guī)模大幅增長，創(chuàng)歷史同期新高，在“雙碳”目標的推進下，疊加海外各國持續(xù)推進能源結構轉型以及光伏組件價格下降的刺激下，全球光伏裝機高增長預期不變。

　　近年來，全球光伏市場延續(xù)高速增長態(tài)勢。國際能源署（IEA）《可再生能源報告（2024）》指出，到2030年，全球可再生能源將大幅度增長，與當前全球主要經(jīng)濟體的全部電力裝機容量相當，使世界更接近實現(xiàn)可再生能源裝機三倍增長的目標。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會（CPIA）在《2025年光伏行業(yè)上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望》數(shù)據(jù)，2025年全球光伏裝機量將持續(xù)增長，全球光伏裝機量由531~583GW上調至570~630GW，市場仍有顯著成長空間。在全球光伏市場需求增長的大背景下，中國光伏產(chǎn)業(yè)卻面臨歐美貿易壁壘持續(xù)提高、海外本土化政策不斷擠壓等多方面因素疊加影響，根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會（CPIA）的同期數(shù)據(jù)，國內硅片、電池、組件三大核心產(chǎn)品的累計出口量同比仍實現(xiàn)了增長，主要受益于海外組件本土化生產(chǎn)趨勢帶來的電池需求激增，僅光伏產(chǎn)品的出口量同比就增長九游體育了74.4%，成為拉動整體出口的關鍵動力。從出口目的地市場的結構來看，中國光伏產(chǎn)品出口依舊保持著多元化的市場特點：其中，歐洲、南美洲等傳統(tǒng)大市場的出口增速明顯放緩，而新興市場的出口量則呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長的態(tài)勢，為整體出口規(guī)模的支撐提供了重要補充。未來在光伏發(fā)電成本持續(xù)下降和新興市場需求增長等有利因素的推動下，全球光伏新增裝機仍將持續(xù)增長。

　　報告期內，受光伏行業(yè)“430”和“531”新政刺激，國內光伏市場表現(xiàn)出強勁的發(fā)展動力。根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，受搶裝政策影響，2025年上半年，國內光伏新增裝機212.21GW，同比增長107%，創(chuàng)下歷史新高，其中5月月度新增裝機也刷新記錄，達到92.92GW，最高裝機同比增長388%；中國光伏行業(yè)協(xié)會對我國光伏新增裝機預測同步上調，由215~255GW上調至270~300GW。受《關于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質量發(fā)展的通知》（發(fā)改價格〔2025〕136號）（以下簡稱“136號文件”）影響，國內下半年裝機節(jié)奏將有所放緩，長期看來，隨著地方政府出臺機制電價等細節(jié)政策，光伏裝機規(guī)模仍將穩(wěn)固增長。

　　供給側方面，光伏行業(yè)仍然面臨嚴峻的產(chǎn)能過剩挑戰(zhàn)。激烈的市場競爭導致價格下行，行業(yè)整體盈利能力承壓。在產(chǎn)能階段性過剩、產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)虧損的狀況下，光伏行業(yè)步入深度整合期。缺乏競爭力的落后產(chǎn)能有望逐步退出，從而推動產(chǎn)能結構優(yōu)化，改善供需格局，幫助全產(chǎn)業(yè)鏈恢復到可持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)。供需格局與政策調控的相互作用正在深刻影響市場走向，在反內卷的長期過程中，行業(yè)有望建立起更加健康的發(fā)展生態(tài)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　報告期內，針對行業(yè)持續(xù)的內卷式競爭，國家層面主管部門和監(jiān)管單位已提出明確指導意見，開展全方位專項反內卷治理工作。2025年6月，新修訂的《反不正當競爭法》以及《價格法修正草案（征求意見稿）》，均將低于成本價銷售的行為定性為違法，標志著“反內卷”正式被納入法律規(guī)制范疇。2025年7月，中央財經(jīng)委員會第六次會議指出，要依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質，推動落后產(chǎn)能有序退出；同月工業(yè)信息化部召集14家光伏企業(yè)及行業(yè)協(xié)會負責人座談，再次明確“依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質，推動落后產(chǎn)能有序退出”；2025年8月，工業(yè)信息化部、市場監(jiān)管總局、國家能源局聯(lián)合其他部委召開光伏產(chǎn)業(yè)座談會，進一步明確規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)競爭秩序，健全價格監(jiān)測和產(chǎn)品定價機制，打擊低于成本價銷售、虛假營銷、降低質量管控、虛標產(chǎn)品功率、侵犯知識產(chǎn)權等違法違規(guī)行為。公司作為光伏邊框行業(yè)的領先企業(yè)，與行業(yè)協(xié)會一同引導和提倡光伏邊框業(yè)內企業(yè)積極響應，落實會議治理精神，加速推動各環(huán)節(jié)產(chǎn)能整合與價格自律的相關措施落地實施，支持并推動技術創(chuàng)新，以實現(xiàn)產(chǎn)品標準化、制造品牌化的行業(yè)格局，以技術引領推動落后產(chǎn)能加速出清。在政策及行業(yè)各企業(yè)多措并舉下，行業(yè)內卷競爭正逐步被糾偏，促使光伏邊框行業(yè)重回健康、可持續(xù)性發(fā)展周期。

　　根據(jù)國際能源署（IEA）的預測，2025年，全球光伏市場延續(xù)高速增長態(tài)勢，新增裝機容量達570~630GW。中國以270~300GW的新增裝機量占據(jù)全球近50%的份額。光伏邊框屬于價值較高的組件輔材，在光伏組件成本結構中，光伏邊框占比在14%左右，是光伏組件環(huán)節(jié)中不可或缺的組成部分。在光伏產(chǎn)業(yè)“降本”、“增效”兩大發(fā)展目標下，組件廠商在實踐中不斷嘗試其他材料的邊框替代方案，而鋁合金材料憑借其本身密度低、易強化、導電性高、利于接地、塑性好、表面處理后抗腐蝕及抗氧化能力強、使用壽命長、金屬外觀優(yōu)秀、裝飾性佳、造型美觀、易回收等諸多優(yōu)點，成為實際應用最為普遍的光伏邊框材料，鋁邊框市場空間將跟隨光伏裝機需求持續(xù)成長。

　　公司主要從事綠色能源結構材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及應用，公司秉承“成為綠色能源結構材料應用解決方案領導者”的企業(yè)愿景，經(jīng)過多年的精耕細作，目前已成為國內領先的鋁合金光伏結構件制造商之一。公司主營產(chǎn)品包括光伏邊框產(chǎn)品、光伏建筑一體化產(chǎn)品（BIPV）、光伏支架結構件。

　　公司生產(chǎn)的光伏邊框產(chǎn)品具有輕量化、穩(wěn)定性高、耐候性高、耐腐蝕性強等特點，主要用于保護光伏組件邊緣，加強光伏組件的密封性能和提高光伏組件整體機械強度，便于光伏組件的運輸與安裝，同時具有較高的回收價值。公司擁有遼寧營口、江蘇常州、安徽滁州、安徽蕪湖、越南、內蒙古包頭（在建）六大生產(chǎn)基地，總占地規(guī)模近2,193畝。截至目前，安徽蕪湖基地、越南基地產(chǎn)能迅速釋放,內蒙古包頭基地處于建設階段，營口基地因設備使用年限較長、生產(chǎn)效能下降，公司正逐步將其產(chǎn)能置換至內蒙古包頭基地以優(yōu)化產(chǎn)能配置。公司上述各大生產(chǎn)基地產(chǎn)能全部釋放后，可年產(chǎn)122萬噸光伏鋁邊框，屆時細分行業(yè)龍頭地位將更加穩(wěn)固。

　　自公司成立以來，深耕于光伏行業(yè)，經(jīng)過多年的技術積累，在光伏邊框領域實力雄厚，在產(chǎn)品結構設計、規(guī)模化生產(chǎn)、產(chǎn)品質量控制、成本控制等方面積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗。公司秉承“為客戶創(chuàng)造價值”的經(jīng)營理念，憑借成熟的技術工藝、質量優(yōu)秀可靠的產(chǎn)品、高效穩(wěn)定的規(guī)模化產(chǎn)品交付能力等競爭優(yōu)勢，在下游客戶中樹立了良好口碑，積累了豐富的客戶資源。在國內市場，公司已進入天合光能、晶澳科技、隆基綠能、阿特斯、晶科能源、通威股份、協(xié)鑫集成、正泰新能、一道新能等頭部組件制造商的供應鏈體系，成為其穩(wěn)定可靠的合作伙伴；放眼國際市場，公司展現(xiàn)出同樣強勁的市場競爭力，公司已順利進入REC、Renew、Waaree、SEG、Illuminate等海外頭部組件制造商的供應鏈體系。依托互信共贏的合作理念，公司與上述海內外行業(yè)頭部客戶構建了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關系，為業(yè)務的持續(xù)拓展筑牢了堅實根基。

　　光伏邊框是公司的核心產(chǎn)品，光伏邊框是光伏組件的重要輔材，具有輕質化、高強度、耐候性高、耐腐蝕性強的特點，主要用于固定、密封太陽能電池組件，增強組件機械強度，提高組件整體的使用壽命，便于光伏組件運輸及安裝。

　　BIPV，即光伏建筑一體化，指將建筑與太陽能發(fā)電相結合，是光伏產(chǎn)業(yè)深入建筑領域的新型應用場景形式，主要應用于城鎮(zhèn)各類工商業(yè)廠房屋頂、大型工商建筑的外側幕墻、戶用住宅屋頂?shù)葓鼍啊Ｅc普通的在建筑上的“安裝式”光伏設備（BAPV）相比，BIPV與建筑的整合度更高。BIPV將太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)作為建筑物外部結構的一部分，與建筑物同時設計、施工和安裝，避免了原有屋面二次加固條件不足、防水層修補等潛在隱患，在滿足建筑構件材料的支撐、透光、隔熱、遮風擋雨等需求之外，同時擁有光伏發(fā)電的功能，依托精美的外觀結構設計，起到與建筑物完美結合并提升建筑物美感的效果。

　　光伏支架是光伏電站建設所必須的配套輔材，主要起到支撐太陽能電池陣列的作用。公司光伏支架產(chǎn)品主要為應用于分布式屋頂發(fā)電系統(tǒng)固定支架的結構件，包括鍍鋅鋁鎂鋼材質的導軌、檁條及鋁合金緊固件，可滿足混凝土平面屋頂、鋼結構平面屋頂、彩鋼瓦斜面屋頂?shù)榷喾N應用場景的使用需求，在擁有良好力學性能的同時，兼具安裝便捷的優(yōu)點。

　　公司生產(chǎn)的原材料為鋁合金棒，價格受市場波動影響較大，故公司主要采用“以產(chǎn)定采”的采購模式，對外采購的產(chǎn)品主要為鋁棒、鋁錠等原料及生產(chǎn)環(huán)節(jié)所需其他輔料耗材，由采購部負責相關事宜。公司根據(jù)內部實際情況與行業(yè)特點，制定了《采購管理程序》《供應商管理制度》等規(guī)章制度，嚴格規(guī)范采購工作。由采購部門負責編制并實施采購計劃、供應商維護與開發(fā)、商務洽談、采購訂單的下達及采購工作的跟蹤執(zhí)行等工作。

　　公司已與主要供應商建立了長期穩(wěn)定的合作關系，公司按照生產(chǎn)計劃結合當前庫存規(guī)模提出采購需求計劃，由公司采購部匯總需求計劃，按月編制《原輔料采購計劃》，并經(jīng)過公司內部逐級審核后，按照計劃編制《采購訂單》并發(fā)送至供應商進行采購。

　　公司采取“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，主要按照客戶訂單的要求安排生產(chǎn)計劃。在客戶下達采購訂單后，由運營管理平臺根據(jù)訂單交付時間要求、訂單規(guī)模、銷售計劃、庫存規(guī)模，為公司各生產(chǎn)基地安排詳細的生產(chǎn)計劃并進行自主生產(chǎn)。

　　公司生產(chǎn)的光伏邊框具有定制化的特點，因不同客戶組件廠商對光伏邊框的產(chǎn)品結構、尺寸大小、技術參數(shù)等要求不同，需要進行定制化的設計和生產(chǎn)。公司擁有自主研發(fā)、生產(chǎn)各類型號擠壓模具的能力，可以及時響應客戶臨時性的訂單增長、新型號產(chǎn)品開發(fā)、降低生產(chǎn)成本的需求，完成高效的規(guī)模化交付工作。主要生產(chǎn)環(huán)節(jié)分為熔鑄、擠壓、氧化、深加工四個主要階段。

　　公司下游客戶較為固定，并建立了長期穩(wěn)定的合作關系，公司主要采取直銷的模式進行銷售。客戶在實際采購時向公司下達采購訂單，約定產(chǎn)品規(guī)格、數(shù)量、交付期限、結算方式等必要信息。雙方依據(jù)簽訂的框架協(xié)議及訂單具體內容約定組織生產(chǎn)、發(fā)貨、結算、回款。

　　公司營銷管理平臺在客戶管理工作上采用動態(tài)管理的方式，建立客戶信息檔案并根據(jù)營銷管理平臺工作的實際情況，如該客戶在該時間段的合同履約情況、貨款支付情況、誠信情況等，進行定期更新，每年年底時進行階段性評估，制定下一年度的銷售計劃。

　　報告期內，面對復雜嚴峻的海外貿易保護、光伏行業(yè)供需錯配、市場競爭白熱化等外部環(huán)境，疊加光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導引至的光伏鋁邊框加工費下滑及大宗原材料價格波動帶來的經(jīng)營壓力，公司始終秉持“為客戶創(chuàng)造價值”的經(jīng)營管理理念，緊緊圍繞“技術驅動、全球布局、數(shù)智賦能”的發(fā)展戰(zhàn)略，通過多維度優(yōu)化經(jīng)營策略，持續(xù)提升公司核心競爭力與抗風險韌性。報告期內，在公司董事會領導下，公司生產(chǎn)經(jīng)營呈現(xiàn)“產(chǎn)銷量穩(wěn)步增長支撐營收提升、降本增效舉措對沖利潤壓力、數(shù)智轉型與管理創(chuàng)新筑牢發(fā)展根基”的良好態(tài)勢。2025年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入569,711.15萬元，較上年同期增長61.24%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5,163.43萬元，較上年同期減少70.76%；公司報告期末總資產(chǎn)為1,232,959.78萬元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為363,893.33萬元。

　　2025年上半年，面對光伏鋁邊框加工費下滑的市場壓力，公司作為深耕光伏鋁邊框領域多年的龍頭企業(yè)，依托長期積累的配套服務經(jīng)驗與成熟的經(jīng)營管理體系，進一步完善多維度成本控制機制，深挖降本增效潛力。報告期內，公司通過設備技改、工藝優(yōu)化、技術創(chuàng)新、管理提升等系統(tǒng)性舉措，有效降低制造成本，持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力。同時，公司將降本增效目標分解至各業(yè)務單元，建立細化的成本管控指標體系，并配套差異化的激勵約束機制，推動運營效率與生產(chǎn)效率的同步提升，為應對行業(yè)波動奠定了堅實基礎。

　　2025年上半年，公司堅定推進戰(zhàn)九游體育略布局，在產(chǎn)能擴張、業(yè)務延伸方面取得顯著進展。產(chǎn)能擴張方面：包頭基地年產(chǎn)100GW光伏鋁邊框及60萬噸鋁合金新材料熔鑄項目已于2025年4月完成奠基，為后續(xù)持續(xù)提升產(chǎn)品市占率、鞏固行業(yè)地位奠定了堅實的產(chǎn)能基礎。業(yè)務延伸方面：公司通過全資孫公司投資建設儲能電站項目，推動公司主營業(yè)務與電站系統(tǒng)集成融合發(fā)展，深化包頭一體化大基地戰(zhàn)略；公司依托收購的捷諾威先進“扁擠壓”技術，拓展公司在新能源汽車、儲能、數(shù)據(jù)中心等應用場景，實現(xiàn)與現(xiàn)有光伏鋁邊框業(yè)務的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，進一步強化公司綜合競爭力，為公司培育新增長極筑牢根基。

　　報告期內，公司以技術創(chuàng)新為驅動，推動新產(chǎn)品研發(fā)，公司依托永臻研究院專注前沿技術研究與成果轉化，構建起從材料研發(fā)、工藝開發(fā)到產(chǎn)品測試、知識產(chǎn)權管理的完整創(chuàng)新研發(fā)鏈條。報告期內，實現(xiàn)研發(fā)投入17,874.16萬元。公司先后參與制定了32項團體、行業(yè)、國家標準，累計申請專利共342件，其中發(fā)明專利73件、實用新型專利259件、外觀設計專利10件；現(xiàn)有授權專利209件，其中發(fā)明專利12件、實用新型專利187件、外觀設計專利10件。2025年2月，公司正式發(fā)布新合金標準邊框，該標準化邊框采用永臻研究院自主研發(fā)鋁合金配方，在保證邊框結構強度提升的同時降低邊框套重，同時通過標準化的尺寸規(guī)格、接口標準，為下游組件廠商提供了模塊化適配方案，有效降低行業(yè)供應鏈的協(xié)同成本。未來永臻研究院將通過過硬的研發(fā)技術實力、優(yōu)秀的研發(fā)技術團隊，領航公司技術創(chuàng)新，持續(xù)提升公司核心競爭力，為公司發(fā)展培育新動能。

　　截至目前，公司永臻越南基地產(chǎn)能快速釋放中，為公司拓展海外市場搭建了堅實平臺。公司永臻越南基地錨定海外市場，以美國、印度及其他潛力地區(qū)市場為主，憑借較高的加工費水平與利潤率優(yōu)勢，形成與國內業(yè)務的差異化競爭格局。公司根據(jù)海外客戶投產(chǎn)進度與訂單規(guī)劃，動態(tài)調整產(chǎn)能釋放節(jié)奏，為公司未來業(yè)績增長奠定基礎，進一步提升公司在全球市場的綜合競爭力。

　　數(shù)智化轉型是保持行業(yè)領先優(yōu)勢、鍛造核心競爭力的核心路徑。報告期內，公司持續(xù)推進數(shù)智化轉型戰(zhàn)略，通過持續(xù)升級大數(shù)據(jù)分析平臺，實現(xiàn)了廠區(qū)運營狀態(tài)的實時精準監(jiān)測與智能高效調度。在智能制造領域，永臻蕪湖創(chuàng)新應用空中物流智慧運輸系統(tǒng)，構建原料至成品的全流程空中運輸網(wǎng)絡，有效降低人力成本并提升生產(chǎn)效率，成為光伏邊框行業(yè)培育和發(fā)展新質生產(chǎn)力的示范標桿，為行業(yè)智能化升級提供了可借鑒的實踐樣本。

　　公司重視與各利益相關方的共同可持續(xù)發(fā)展，將可持續(xù)發(fā)展理念融入企業(yè)文化，致力于成為有核心競爭力且商業(yè)模式可持續(xù)、可進化的優(yōu)秀企業(yè)。在環(huán)境、社會和公司治理（ESG)方面，報告期內，公司發(fā)布《2024年度環(huán)境、社會及公司治理（ESG）報告》，分別榮獲萬德“A”評級、中誠信綠金“A-”評級、商道融綠“A-”評級，在ESG價值提升的同時，也為公司持續(xù)高質量發(fā)展奠定了堅實基礎。未來，公司將繼續(xù)秉持可持續(xù)發(fā)展理念，全方位提升ESG工作的深度與廣度，進一步深化ESG目標與業(yè)務戰(zhàn)略的融合，不斷為實現(xiàn)“雙碳”目標和“綠色中國”戰(zhàn)略貢獻永臻力量。

　　公司嚴格按照《公司法》《證券法》等法律法規(guī)的規(guī)定，以及中國證券監(jiān)督管理委員會和上海證券交易所的監(jiān)管要求履行信息披露義務，確保信息披露的真實、準確、完整、及時、公平。同時，公司構建了公開透明的多層級資本市場溝通渠道，積極更新重要業(yè)務進展，并通過股東會、業(yè)績說明會、路演、調研活動、電話會議、上證e互動平臺及投資者熱線等方式，主動與投資者溝通，確保公司經(jīng)營狀況、業(yè)務發(fā)展及業(yè)績成果等關鍵信息得到及時、全面地傳遞，充分展現(xiàn)公司價值，針對投資者關切的問題進行及時回復，有效樹立投資者信心。同時，為秉承“提質增效重回報”行動方案精神，促進全體股東共享公司經(jīng)營發(fā)展成果，報告期內，公司2024年度利潤分配已派發(fā)的現(xiàn)金分紅金額13,286.35萬元，與投資者分享高質量發(fā)展成果。

　　公司持續(xù)推進人才梯隊建設工程，通過建立多通道職業(yè)發(fā)展體系與完善培訓矩陣，促進員工能力提升，利用HR人力管理系統(tǒng)實現(xiàn)人力資源全流程數(shù)字化管理，為員工成長與企業(yè)發(fā)展提供雙向賦能。為充分調動公司員工積極性和創(chuàng)造性，有效提升核心團隊凝聚力，將股東、公司和核心團隊三方利益結合在一起，公司2025年上半年推行股票期權激勵計劃，向核心員工授予540萬份股票期權，將公司業(yè)績與員工利益掛鉤，助力引留人才、提升競爭力。

　　面對行業(yè)發(fā)展的新機遇與新挑戰(zhàn)，公司將繼續(xù)堅持“技術驅動、全球布局、數(shù)智賦能”的發(fā)展理念，通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、深化技術創(chuàng)新、強化成本管控，不斷提升核心競爭力，為股東持續(xù)創(chuàng)造價值。

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　　證券之星估值分析提示太陽能行業(yè)內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性一般，綜合基本面各維度看，股價合理。更多

　　證券之星估值分析提示晶澳科技行業(yè)內競爭力的護城河優(yōu)秀，盈利能力較差，營收成長性一般，綜合基本面各維度看，股價偏低。更多

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