BIPV 的應(yīng)用形式包括光伏屋頂、光伏幕墻、光伏遮陽板、光伏車棚、光伏站臺等，其中， 光伏屋頂和光伏幕墻為兩大主要細(xì)分場景。 光伏幕墻使用薄膜組件居多，對立面朝向有要求。光伏幕墻是將幕墻和光伏發(fā)電功能相結(jié) 合的幕墻，集發(fā)電、美觀、通風(fēng)采光、外部圍護(hù)等功能于一體，根據(jù)透光、不透光需求， 分別采用非晶硅（薄膜）類組件/未滿鋪的晶硅組件、晶硅組件。據(jù) BIPVboost 數(shù)據(jù)，2018 年針對幕墻應(yīng)用的 BIPV 中，晶硅電池占比為 44%，薄膜類電池為 56%。光伏幕墻可用面積 大，在處于南立面、無遮擋，且電價較高時，經(jīng)濟(jì)性可觀。

　　光伏屋頂應(yīng)用范圍最廣泛，絕大多數(shù)采用晶硅組件。光伏屋頂是具有承重隔熱防水功能、 并疊加電池板形成的屋頂，并能有效提供工業(yè)廠房用電需求的綠色建筑類型。一般光伏屋 頂不要求透光，多數(shù)采用晶硅組件。根據(jù) BIPVboost 數(shù)據(jù)顯示，2018 年針對屋頂應(yīng)用的 BIPV 中，晶硅電池占比達(dá)到 90%，薄膜類電池占比為 10%。光伏屋頂僅考慮發(fā)電、安全、 防水保溫要求，節(jié)省設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)成本較低；相較于幕墻，可獲得最長的光照時間和較 大的光照面積，經(jīng)濟(jì)效益最好。

　　光伏屋頂工程僅需工程施工資質(zhì)，光伏幕墻工程額外有專業(yè)資質(zhì)要求。幕墻施工資質(zhì)除寬 泛的建筑工程施工要求外，有專業(yè)資質(zhì)要求，主要是建筑幕墻工程專業(yè)承包資質(zhì)和建筑幕 墻工程設(shè)計(jì)專項(xiàng)資質(zhì)。光伏幕墻工程資質(zhì)要求與傳統(tǒng)幕墻工程要求一致。據(jù)建設(shè)通數(shù)據(jù)， 截至 2022/09/03，全國范圍內(nèi)，擁有建筑幕墻工程專業(yè)承包一級資質(zhì)的企業(yè)共有 6,711 家， 擁有建筑幕墻工程設(shè)計(jì)專項(xiàng)甲級及以上資質(zhì)的企業(yè)共有 1,069 家，同時擁有兩種資質(zhì)的企 業(yè)有 798 家，包括江河集團(tuán)、中航三鑫、嘉寓股份、瑞和股份等行業(yè)內(nèi)一貫領(lǐng)先企業(yè)。

　　光 伏屋頂工程則無專業(yè)資質(zhì)要求，僅需建筑工程施工總承包資質(zhì)。據(jù)建設(shè)通數(shù)據(jù)，截至 2022/09/03，全國范圍內(nèi)，擁有建筑工程施工總承包一級及以上資質(zhì)的企業(yè)共有 10,245 家。 建筑工程是指各類結(jié)構(gòu)形式的民用建筑工程、工業(yè)建筑工程、構(gòu)筑物工程以及相配套的道 路、通信、管網(wǎng)管線等設(shè)施工程。工程內(nèi)容包括地基與基礎(chǔ)、主體結(jié)構(gòu)、建筑屋面、裝修 裝飾、建筑幕墻、附建人防工程以及給水排水及供暖、通風(fēng)與空調(diào)、電氣、消防、防雷等 配套工程。

　　此外，光伏工程屬于發(fā)電工程，需要電力工程施工總承包資質(zhì)，專門承攬各類發(fā)電工程、 各種電壓等級送電線路和變電站工程的施工，其中電力工程是指與電能的生產(chǎn)、輸送及分 配有關(guān)的工程。資質(zhì)有四個級別的劃分，從高到低依次是特級、一級、二級和三級。由于 光伏幕墻和光伏屋頂發(fā)電電壓并不高，因此對此項(xiàng)資質(zhì)無需高要求，此資質(zhì)并不構(gòu)成門檻。

　　同等條件下，光伏屋頂?shù)慕?jīng)濟(jì)性優(yōu)于光伏幕墻。據(jù)國際能源網(wǎng)采訪數(shù)據(jù)，BIPV 光伏幕墻的 投資回收期在 6-8 年。截至 2021 年底，從全投資內(nèi)部收益率水平來看，較好的屋頂項(xiàng)目可能達(dá)到 9%，但較好的幕墻立面項(xiàng)目可能略高于 7%。

　　我們以《不同 BIPV 系統(tǒng)的收益及環(huán) 境效益分析》（趙泰祥）中，地處昆明市云南師范大學(xué)呈貢校區(qū)（東經(jīng) 102°51′，北緯 24°51′）的能源與環(huán)境科學(xué)學(xué)院大樓南立面幕墻與圖書館屋頂項(xiàng)目為例（組件均面向南 方，偏東 18°），利用兩個系統(tǒng)的參數(shù)進(jìn)行發(fā)電收益測算，其中核心假設(shè)包括：幕墻、屋 頂?shù)碾姵亟M件效率分別為 15%、22%（裝機(jī)量/發(fā)電量等根據(jù)組件效率放大倍數(shù)進(jìn)行同比例 估算）、幕墻/屋頂?shù)膯挝煌顿Y分別為 4.5/4 元/W、日常運(yùn)維費(fèi)用為 51 元/（千瓦·年）、云 南省上網(wǎng)電價為 0.33 元/kWh 等，測算得到光伏幕墻、光伏屋頂系統(tǒng) 25 年壽命周期的發(fā)電 量分別為 21.0kWh/Wp、28.7kWh/Wp，產(chǎn)生的收益（扣除運(yùn)維與初始投資成本）分別為 1.1 元/Wp、4.1 元/Wp。

　　光伏屋頂?shù)慕?jīng)濟(jì)性優(yōu)于光伏幕墻，核心源于組件投資成本與光照利用效率差異。從我們測 算的結(jié)果來看，光伏幕墻單位收益低于光伏屋頂約 3 元/Wp，國際能源網(wǎng)顯示的光伏幕墻 IRR 亦相對較低，我們認(rèn)為核心源于兩個方面： 1）成本角度，光伏幕墻使用薄膜組件的成本較高：BIPV 光伏幕墻有透光性要求，采用薄 膜組件較多，薄膜組件本身生產(chǎn)技術(shù)不及晶硅組件成熟，且施工難度更大，成本相對晶硅 組件更高。普通玻璃幕墻價格在每平米 500-1200 元不等，而 BIPV 光伏幕墻使用的薄膜組 件生產(chǎn)技術(shù)不及晶硅成熟，且施工難度更大，成本相對較高，進(jìn)一步拉高了光伏幕墻的建造成本。

　　2）發(fā)電角度，光伏幕墻光照利用小時數(shù)不如光伏屋頂：同樣的光照條件下，光伏幕墻入 射角度靈活性弱于屋頂，一般 BIPV 應(yīng)用在南向幕墻經(jīng)濟(jì)性最好，光照較強(qiáng)的地區(qū)也可應(yīng) 用在東西向幕墻，但應(yīng)用在北向幕墻經(jīng)濟(jì)性較差；而屋頂相對能夠更充分地利用光照資源。

　　政策持續(xù)加碼，光伏產(chǎn)業(yè)裝機(jī)規(guī)模迎快速增長。2022 年 3 月，住建部《“十四五”建筑節(jié) 能與綠色建筑發(fā)展規(guī)劃》明確，到 2025 年，我國預(yù)計(jì)完成既有建筑節(jié)能改造面積 3.5 億平 方米以上（其中居住建筑 1 億平方米，公共建筑 2.5 億平方米），建設(shè)超低能耗、近零能耗 建筑 0.5 億平方米以上，全國新增建筑太陽能光伏裝機(jī)容量 0.5 億千瓦以上，城鎮(zhèn)建筑可 再生能源替代率達(dá)到 8%。為達(dá)此目標(biāo)，“十四五”期間， 我國光伏年均新增光伏裝機(jī)或?qū)⒊^ 75GW。據(jù) CPIA 數(shù)據(jù)顯示，2021 年，國內(nèi)光伏新增 裝機(jī) 54.88GW，yoy+13.9%， 2015-2021 年 cagr 為 24%。

　　政策推進(jìn)+經(jīng)濟(jì)性顯現(xiàn)，分布式光伏增長有動能，其中 BIPV 滲透率或快速提升。據(jù) CPIA 數(shù)據(jù)顯示，2021 年，國內(nèi)光伏新增裝機(jī) 54.88GW 中，分布式光伏裝機(jī) 29.28GW，占全部 新增光伏發(fā)電裝機(jī)的 53.4%，歷史上首次突破 50%。整縣推進(jìn)政策調(diào)動央國企開發(fā)積極性， 停電限產(chǎn)與工商電價上浮刺激工商業(yè)裝機(jī)需求，同時后續(xù)硅料價格下降或降低光伏初始投 資成本，我們認(rèn)為分布式裝機(jī)量增長有較大動能。而 BIPV 作為分布式光伏裝機(jī)的新形式， 有環(huán)保、減少電力損耗、節(jié)約用地等多項(xiàng)優(yōu)點(diǎn)，在分布式光伏中的滲透率穩(wěn)步提升，據(jù)中 商情報網(wǎng)，BIPV 在分布式光伏中滲透率預(yù)計(jì)由 2021 年 4.9%提升至 2025 年 74.5%。

　　4.1.光伏幕墻或?yàn)樾袠I(yè)變革方向，我們測算22-25年市場空間分別為52/76/109/138億元

　　我國幕墻工業(yè)起步早，建筑幕墻工程產(chǎn)值仍穩(wěn)步增長。我國建筑幕墻工業(yè)自 1978 年起步， 經(jīng)過 21 世紀(jì) 90 年代高速發(fā)展，到 21 世紀(jì)初已成為世界第一幕墻生產(chǎn)大國和使用大國， 目前我國幕墻年產(chǎn)能遠(yuǎn)超 1 億平方米。2021 年，我國建筑幕墻工程總產(chǎn)值達(dá)到約 5,317 億 元，yoy+8.5%。未來，隨著幕墻工程設(shè)計(jì)個性化比例的提高，越來越多的工程涉及新技術(shù)、 新材料和新工藝的變革和發(fā)展，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)建筑幕墻工程產(chǎn)值有望繼續(xù)增長。據(jù) 中國建筑裝飾協(xié)會對于幕墻行業(yè)的預(yù)測和規(guī)劃以及前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，到 2026 年我國 建筑幕墻行業(yè)工程總產(chǎn)值將達(dá)到 6,900 億元，為 BIPV 的裝設(shè)提供了較大空間。

　　光伏幕墻或?yàn)槟粔π袠I(yè)變革方向，提高組件效率與建筑集合程度等為主要發(fā)展方向。光伏 幕墻作為綠色節(jié)能的幕墻形式，實(shí)現(xiàn)了被動節(jié)能和主動產(chǎn)能完美結(jié)合，有望成為幕墻行業(yè) 發(fā)展的主流方向。而光伏幕墻本身將從目前的多晶硅材料向單晶硅材料、硅材料到鍍膜材 料方向有序發(fā)展，從而提高光電轉(zhuǎn)換率。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，光伏幕墻未來或在提高 組件效率、提高建筑結(jié)合程度、應(yīng)用直流化、集成化、提高工業(yè)化率方向繼續(xù)發(fā)展。

　　BIPV 光伏幕墻以新建為主，我們測算 22-25 年市場空間分別為 52/76/109/138 億元。由 于既有幕墻的改造難度較大，經(jīng)濟(jì)效益不高，我們在計(jì)算光伏幕墻的市場空間時只考慮新 增建筑的幕墻市場。我們假設(shè) 22-25 年建筑業(yè)房屋竣工面積增速為 4%/3%/2%/1%，光伏幕 墻及立面可安裝面積為竣工面積的 1/4，根據(jù) 2021 年竣工面積構(gòu)成占比計(jì)算不同類型建筑 面積的年新增建筑光伏幕墻及立面可安裝面積；分別假設(shè)各類建筑幕墻光伏滲透率逐步提 升，假設(shè) 2022 年光伏幕墻單位面積造價為 4.5 元，23-25 年以每年 5%的幅度遞減，測算 得到 2022-2025 年光伏幕墻市場空間將分別達(dá)到 52/76/109/138 億元（幕墻安裝光伏基本 為 BIPV 形式，光伏幕墻市場空間可視為 BIPV 幕墻市場空間）。

　　整縣推進(jìn)等政策有力推進(jìn)，分布式光伏屋頂發(fā)展或提速。2021 年 6 月，國家能源局下發(fā) 的《關(guān)于報送整縣（市、區(qū)）屋頂分布式光伏開發(fā)試點(diǎn)方案的通知》提出，關(guān)于屋頂總面 積可安裝光伏發(fā)電比例，黨政機(jī)關(guān)建筑不低于 50%；學(xué)校、醫(yī)院、村委會等公共建筑不低 于 40%；工商業(yè)廠房不低于 30%；農(nóng)村居民不低于 20%。2021 年 10 月，國務(wù)院印發(fā)的 2030 年前碳達(dá)峰行動方案的通知也提出，到 2025 年，新建公共機(jī)構(gòu)建筑、新建廠房屋頂光伏 覆蓋率力爭達(dá)到 50%。

　　光伏屋頂?shù)氖袌龇譃樾略鼋ㄖ蓓斒袌龊图扔薪ㄖ脑焓袌觥?新增建筑市場角度，假設(shè)光伏屋頂可安裝面積為建筑業(yè)房屋竣工面積的 1/6，其余假設(shè)與 幕墻測算時所作假設(shè)類似，同理計(jì)算年新增建筑光伏屋頂可安裝面積；分別假設(shè)住宅/廠房 及倉庫/辦公及商服/公共建筑的新建光伏滲透率到 25 年為 7%/18%/12%/20%；2022 年光伏 屋頂單位面積造價為 4.0 元，23-25 年以每年 5%的幅度遞減；22-25 年新建建筑屋頂 BIPV 滲透率分別為 11%/24%/45%/76%，測算得到 2022-2025 年 BIPV 屋頂新增市場空間將分別達(dá) 到 23/70/161/302 億元。

　　既有建筑屋頂光伏改造角度，據(jù)中國建筑科學(xué)研究院數(shù)據(jù)，2021 年我國既有建筑面積達(dá)到 600 億平方米，可安裝光伏面積約為 100 億平方米。假設(shè)到 25 年既有建筑屋頂光伏改造 比例為 6%，2022 年光伏屋頂單位面積造價為 4.0 元，23-25 年以每年 5%的幅度遞減，22-25 年既有建筑 BIPV 滲透率分別為 5%/15%/25%/30%，測算得到 2022-2025 年 BIPV 屋頂可改造 市場空間將分別達(dá)到 94/371/750/1,038 億元。

　　光伏幕墻與屋頂市場空間廣闊，光伏幕墻市場擴(kuò)容仍有較大空間。由于幕墻的光伏改造難 度偏大，經(jīng)濟(jì)效益較小，新增的市場可視為光伏幕墻市場，且由于幕墻安裝光伏基本為 BIPV 形式，因此光伏幕墻市場可視為 BIPV 幕墻市場；而屋頂光伏改造難度相對更低，收益更 大，因此需要考慮既有建筑屋頂?shù)墓夥脑焓袌觥Ｎ覀円苑诸惤ㄖ墓夥砂惭b面積為基 數(shù)，分別假設(shè)各類建筑的光伏滲透率、BIPV 滲透率、單位面積造價、單位面積發(fā)電功率等， 測算 BIPV 光伏幕墻和屋頂市場空間。測算得到，2022-2025 年 BIPV 光伏幕墻新增市場空 間總計(jì)約為 375 億元；BIPV 屋頂新增市場約為 555 億元，存量改造市場 2,253 億元，合計(jì) 2,808 億元。

　　值得一提的是，在光伏組件技術(shù)上，光伏屋頂目前大多使用晶硅組件，而光伏幕墻則更傾 向于使用薄膜組件。晶硅組件的發(fā)展較薄膜更為成熟，而未來薄膜的發(fā)展可能性和潛力要 大于晶硅，因此隨著薄膜技術(shù)的不斷突破，光伏幕墻的市場空間擴(kuò)增速度或超過光伏屋頂。

　　光伏幕墻與光伏屋頂產(chǎn)業(yè)鏈核心差異為組件。BIPV 光伏幕墻與屋頂?shù)漠a(chǎn)業(yè)鏈上游為設(shè)計(jì)及 原料，包括 BIPV 解決方案、光伏電池、組件以及其他配件等。光伏幕墻與光伏屋頂?shù)闹?要差異在于使用電池片不同，屋頂主要使用晶硅電池片（占比約 90%），而幕墻主要使用薄 膜電池片（占比約 56%）。下游的應(yīng)用場景角度，光伏屋頂相對更廣泛，除了大廈、辦公樓 之外，還更適用于廠房、商品房等屋頂面積較大的場景。

　　從上游來看，BIPV 屋頂和幕墻的核心差異是使用組件的差異，光伏屋頂上游組件制造產(chǎn) 業(yè)鏈較光伏幕墻更成熟。

　　光伏屋頂大多使用標(biāo)準(zhǔn)晶硅組件，其生產(chǎn)技術(shù)/生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模等均已非常成熟。以多晶硅 為例，據(jù) CPIA 數(shù)據(jù)顯示，2021 年，全國多晶硅產(chǎn)量達(dá) 50.5 萬噸。其中，排名前五企業(yè)產(chǎn) 量占總量的 86.7%，其中五家企業(yè)產(chǎn)量超過 5 萬噸。2022 年多晶硅產(chǎn)量預(yù)計(jì)將超過 70 萬 噸。此外，2021 年多晶硅生產(chǎn)線 年多晶硅新投產(chǎn)線單線規(guī)模增大，自動化程度提升，人均產(chǎn)出量將會有較大幅度的增長，提高到 53.8 噸/年/人，到 2030 年提高到 66.5 噸/年/人。產(chǎn)品效率方面，晶硅電池轉(zhuǎn)換效率已相對較高， 技術(shù)提升空間有限。2021 年，規(guī)模化生產(chǎn)的 p 型單晶電池均采用 PERC 技術(shù)，平均轉(zhuǎn)換效 率達(dá)到 23.1%，較 2020 年提高 0.3 個百分點(diǎn)，先進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換效率達(dá)到 23.3%；采用 PERC 技術(shù)的黑硅多晶電池片轉(zhuǎn)換效率達(dá)到 21.0%，較 2020 年提高 0.2 個百分點(diǎn)；常規(guī)黑硅多晶 電池效率提升動力不強(qiáng)，2021 年轉(zhuǎn)換效率約 19.5%，僅提升 0.1 個百分點(diǎn)。

　　相較之下，由于部分幕墻有透光需求，因此只能使用薄膜電池組件，其制造端成熟度不及 晶硅。目前能夠商品化的薄膜太陽能電池主要包括銅銦鎵硒（CIGS）、碲化鎘（CdTe）、砷 化鎵（GaAs）等，制造材料較為稀有，產(chǎn)量較晶硅更低，且由于技術(shù)限制，其轉(zhuǎn)換效率普 遍低于晶硅。當(dāng)前，全球碲化鎘薄膜電池實(shí)驗(yàn)室效率紀(jì)錄達(dá)到 22.1%，組件實(shí)驗(yàn)室效率達(dá) 19.5%左右，產(chǎn)線%；銅銦鎵硒（CIGS）薄膜太陽能電池實(shí)驗(yàn)室效率紀(jì)錄 達(dá)到 23.35%，組件實(shí)驗(yàn)室效率達(dá) 19.64%左右，組件產(chǎn)線%；Ⅲ-Ⅴ族薄 膜太陽能電池，具有超高的轉(zhuǎn)換效率，穩(wěn)定性好，抗輻射能力強(qiáng)，在特殊的應(yīng)用市場具備 發(fā)展?jié)摿Γ捎谀壳俺杀靖撸袌鲇写_拓，生產(chǎn)規(guī)模不大；鈣鈦礦太陽能電池，實(shí)驗(yàn) 室轉(zhuǎn)換效率較高，但穩(wěn)定性差，目前仍處于實(shí)驗(yàn)室及中試階段。

　　此外，光伏屋頂和幕墻所使用的組件在尺寸上也有差異，幕墻異型組件暫沒有成熟供應(yīng)商。 光伏屋頂可直接使用標(biāo)準(zhǔn)尺寸組件，而幕墻則需要結(jié)合建筑設(shè)計(jì)和美學(xué)要求，其組件可能 有定制或異型需求。目前，異型組件沒有專門的供應(yīng)商。一些龍頭公司如江河集團(tuán)，正在 投建 BIPV 異型光伏組件柔性生產(chǎn)基地。

　　光伏屋頂下游應(yīng)用場景較光伏幕墻更廣泛。從下游來看，BIPV 屋頂和幕墻的應(yīng)用場景略有 不同：光伏幕墻需要考慮立面方向、透光度、外部維護(hù)和美學(xué)要求等，施工難度較高，主 要應(yīng)用于朝向好、面積大的辦公樓、酒店、公寓、大廈等建筑上。光伏屋頂相較之下施工 難度更低，與建筑物功能不發(fā)生沖突，且無需考慮立面方向，接受光照的條件更好，應(yīng)用 范圍更加廣泛，除上述建筑類型外，還包括一些住宅和廠房等。

　　我們梳理了光伏組件生產(chǎn)、BIPV 系統(tǒng)集成系統(tǒng)的主要參與企業(yè)及情況，光伏組件生產(chǎn)企業(yè) 中，晶硅類以隆基股份、晶科能源、特斯拉、天合光能、東方日升、上邁新能源為主，薄 膜類生產(chǎn)企業(yè)較少，目前主要為龍焱能源、瑞科新能源等；BIPV 光伏屋頂以隆基股份為首， 包括中信博、東南網(wǎng)架等，BIPV 光伏幕墻則以江河集團(tuán)為首，包括遠(yuǎn)大中國、亞廈等企業(yè)。

　　我國光伏電池產(chǎn)量持續(xù)提升。根據(jù)數(shù)據(jù)，2021 年全國光伏電池產(chǎn)量 23,405.4 萬千瓦，yoy+48.8%。2022 年 1-3 月，光伏電池產(chǎn)量 5,987.1 萬千瓦，yoy+24.3%。 2021 年我國光伏電池市場競爭格局中，愛旭占比最大達(dá) 13.7%，其次為通威和隆基，占比 均為 11.4%。

　　晶硅電池占全部太陽能電池 95%以上，薄膜電池仍處于持續(xù)研發(fā)階段。晶硅電池片方面， 據(jù) CPIA 數(shù)據(jù)，2021 年，全國電池片產(chǎn)量約為 198GW，同比增長 46.9%。其中，排名前五 企業(yè)產(chǎn)量占國內(nèi)電池片總產(chǎn)量的 53.9%，其中前 6 家企業(yè)產(chǎn)量超過 10GW，CPIA 預(yù)計(jì) 2022 年全國電池片產(chǎn)量將超過 261GW。薄膜電池仍處于持續(xù)研發(fā)階段，其產(chǎn)量和生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量 遠(yuǎn)不及晶硅電池。近年來晶硅電池維持在太陽能電池中的主導(dǎo)地位，2021 年晶硅電池全球 市場占有率為 96.2%，而薄膜電池僅為 3.8%。

　　近年來，光伏組件產(chǎn)能持續(xù)提高。光伏組件產(chǎn)能由 2018 年的 130GW/年提升至 2021 年的 350GW/年，cagr+39.1%。2020 年光伏組件產(chǎn)量突破 120GW，2021 年光伏組件產(chǎn)量達(dá)到 182GW，yoy+46.1%。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì) 2022 年光伏組件產(chǎn)能或近 400GW/年， 產(chǎn)量或達(dá) 235GW。 光伏組件集中度穩(wěn)步提升，21 年 CR5 達(dá) 63%。2021 年中國光伏組件 CR5 為 63.4%， yoy+8.3pct，據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，2022 年光伏組件 CR5 將達(dá) 67.8%。九游體育官方網(wǎng)站頭部組件廠商格 局穩(wěn)定，TOP5 光伏組件企業(yè)平均產(chǎn)量超 23GW。2022 年 Q1 光伏組件出貨量 top5 企業(yè)包 括晶科能源、天合光能、晶澳科技、隆基股份及阿斯特，其中晶科能源組件出貨 8.03GW， yoy+56.7%；天合光能組件出貨量 8GW，僅次于晶科能源。

　　6.3.BIPV工程：競爭充分，資金/研發(fā)設(shè)計(jì)能力/項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)為幕墻核心競爭力

　　幕墻工程競爭充分，資金實(shí)力/研發(fā)設(shè)計(jì)能力/項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)為核心競爭力。幕墻工程市場競爭 較充分，2016-2019 年我國建筑幕墻前百強(qiáng)企業(yè)的建筑幕墻工程總產(chǎn)值僅占到全行業(yè)工程 總產(chǎn)值的 60%左右。一方面，不斷有建筑業(yè)其他領(lǐng)域公司切入幕墻行業(yè)中；另一方面，原 有的建筑幕墻企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)分化，呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢，頭部公司包括遠(yuǎn)大、江河等。多 數(shù)企業(yè)集中于低端市場；在高端市場，絕大部分國內(nèi)幕墻被 50 強(qiáng)企業(yè)承包。

　　我們認(rèn)為幕墻行業(yè)核心競爭力源于：1）資金實(shí)力：幕墻屬于資金密集型行業(yè)，大多數(shù)幕墻工程采用的EPC模式需要承包商在工程多個環(huán)節(jié)進(jìn)行一定的資金墊付，對企業(yè)的資金實(shí)力提出較高要求；2）研發(fā)設(shè)計(jì)能力：幕墻是建筑業(yè)內(nèi)技術(shù)含量最高的產(chǎn)業(yè)之一，企業(yè)需不斷加大研發(fā)設(shè)計(jì)能力的投入以提升自身設(shè)計(jì)能力和技術(shù)水平；3）項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)：具有豐富工程經(jīng)驗(yàn)和歷史業(yè)績的企業(yè)在高端幕墻工程招投標(biāo)中將占據(jù)較大優(yōu)勢。屋頂工程市場由于無需特殊專項(xiàng)資質(zhì)，大部分建筑工程企業(yè)均有屋頂施工資格，市場進(jìn)入較為容易，其競爭更為激烈。

　　光伏幕墻與光伏屋頂為 BIPV 兩大應(yīng)用方向。光伏幕墻是將傳統(tǒng)幕墻和光伏發(fā)電功能相結(jié) 合的幕墻，光伏屋頂是具有承重隔熱防水功能、并疊加電池板形成的屋頂。 企業(yè)資質(zhì)角度，從事光伏屋頂工程僅需工程施工資質(zhì)，光伏幕墻工程額外有專業(yè)資質(zhì)要求 （建筑幕墻工程專業(yè)承包資質(zhì)和設(shè)計(jì)專項(xiàng)資質(zhì)），因額外的資質(zhì)要求，可從事光伏幕墻工 程的企業(yè)數(shù)量明顯少于可從事光伏屋頂工程的企業(yè)。

　　經(jīng)濟(jì)性角度，目前光伏屋頂經(jīng)濟(jì)性更優(yōu)，核心源于組價投資成本較低與光照利用小時數(shù)較 高。我們以地處昆明市云南師范大學(xué)呈貢校區(qū)（東經(jīng) 102°51′，北緯 24°51′）的能源 與環(huán)境科學(xué)學(xué)院大樓南立面幕墻與圖書館屋頂項(xiàng)目為例（組件均面向南方，偏東 18°）， 測算得到光伏幕墻、光伏屋頂系統(tǒng) 25 年壽命周期的發(fā)電量分別為 21.0kWh/Wp、 28.7kWh/Wp，產(chǎn)生的收益（扣除運(yùn)維與初始投資成本）分別為 1.1 元/Wp、4.1 元/Wp。

　　市場空間角度，短期光伏幕墻市場空間仍小于光伏屋頂，或有較多擴(kuò)容空間。我們測算 2022-2025 年 BIPV 光伏幕墻新增市場空間總計(jì)約為 375 億元，其中辦公及商服為主要新 增幕墻場景；BIPV 屋頂新增市場約為 555 億元，存量改造市場 2,253 億元，合計(jì) 2,808 億 元。光伏屋頂新增市場中，住宅由于可安裝面積基數(shù)較大，仍占主導(dǎo)，公建、廠房倉庫滲 透率或持續(xù)維持高位提升。

　　產(chǎn)業(yè)鏈成熟度角度，光伏屋頂產(chǎn)業(yè)鏈更成熟。光伏幕墻與光伏屋頂產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)別在于使用的 組件及下游應(yīng)用場景。幕墻相當(dāng)比例有透光需求，需使用薄膜組件為主，屋頂則晶硅組件 占主流。此外組件尺寸要求亦有差異，幕墻單元通常為非標(biāo)尺寸以實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)要求，屋頂使 用組件則可標(biāo)準(zhǔn)化。屋頂上游的晶硅產(chǎn)業(yè)在生產(chǎn)技術(shù)/生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模方面成熟度均優(yōu)于幕墻 上游薄膜電池產(chǎn)業(yè)，此外幕墻的非標(biāo)組件目前未有專門供應(yīng)商。 產(chǎn)業(yè)鏈涉及企業(yè)角度，太陽能電池中晶硅電池占主導(dǎo)地位，薄膜電池仍處研發(fā)迭代階段， 21 年晶硅/薄膜電池全球市場占有率分別為 96.2%/3.8%；組件環(huán)節(jié)的行業(yè)集中度穩(wěn)步提升， 21 年 CR5 為 63%，頭部組件廠商格局穩(wěn)定；BIPV 工程競爭充分，資金/研發(fā)設(shè)計(jì)能力/項(xiàng)目 經(jīng)驗(yàn)為幕墻核心競爭力。

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