(一)行業情況電線電纜行業作為國民經濟中最大的配套行業之一，是國民經濟各產業的基礎，被譽為國民經濟的“血管”與“神經”，目前行業規模已達萬億元。行業產品廣泛應用于電力、軌道交通、冶金、礦山、新能源、航空航天、融合裝備、建筑、工程裝備、數據通信等許多領域。

　　與歐美日發達國家相比，我國電線電纜市場企業眾多，且以中小型企業為主，行業集中度較低，競爭較為激烈，同質化嚴重，目前規模以上的電線余家。

　　從電線電纜產品構成來看，通用產品技術含量較低，競爭激烈，細分領域的特種專用電纜產品定制化需求豐富，生產技術要求較高，利潤空間較大，屬于線纜行業的“藍海市場”。目前我國在電線電纜部分領域關鍵技術和產品對進口的依賴程度仍然非常高，國內對細分領域的特種專用電纜需求逐漸加大。

　　結合歐美日發達國家電線電纜發展史來看，未來我國電線電纜行業并購重組步伐將加快，市場份額將逐步向具有品牌、質量、技術優勢的規模化生產企業傾斜，產業集中度將逐步提升。

　　(二)發展趨勢電線電纜行業連續多年保持增長，在經歷了全球經濟降速后，國家加大了在軌道交通、電力、5G、新能源、特高壓等新基建領域的投入，市場需求逐年增加，行業規模繼續擴大。與此同時，國內國外經濟雙循環現狀促進了企業研發能力和產品技術水平不斷進步，資本市場的加入使企業的生產設備更新換代，產能效率逐步提高、研發能力更上一層樓。展望未來，在大國博弈加劇、全球經濟形勢復雜多變的背景下，隨著經濟結構的持續調整，“雙碳”戰略的實施及新質生產力的發展，國家在航空航天及融合裝備、新能源、電力、冶金礦山、軌道交通及戰略新興領域的投資將繼續增加，將為電線電纜行業發展提供廣闊的市場空間。

　　1、航空航天及融合裝備領域：近年來，我國國防支出呈穩定增長趨勢，裝備費在國防費中的比重不斷提升，但目前我國國防支出在金額、增速、占GDP比重上都與美國存在較大差距。二十大報告提出“順應智能化信息化戰爭發展、打造強大戰略威懾力量體系”、強調“練兵備戰、提高打贏能力”，先進裝備列裝迫切性提升，裝備消耗加速。“十四五”時期將是我國國防建設的重要時期，解放軍主戰武器裝備將進入批產建設放量期，航空航天及融合裝備行業高景氣度預計將有所提升。隨著我們國防支出持續增加以及融合裝備用特種線纜及組件國產率提升，預計2027年市場需求規模將超百億元，市場需求規模逐年提升。2025年，我國國防預算17,846.65億元，同比增長7.2%。在國防支出持續增加及國產率提升的現狀下，我國融合裝備特種線纜市場規模逐年提升，分析師預測，“十四五”后期和“十五五”期間的裝備需求依然強勁，航空航天及融合裝備領域將得到較好發展。

　　2、新能源領域：技術不斷迭代，國產替代與出海需求不斷提升。新能源領域主要涵蓋光伏、風電、新能源車及充電樁等細分市場；在光伏領域，技術迭代推動產品降本提效已成為產業發展主旋律，在成本壓力松動、政策助推的背景下，全球光伏需求持續向好；在風電領域，大基地+老舊改造+分散式持續推進，國內和海外規劃不斷釋放，中長期資源及項目量充足，在技術較為成熟的背景下，核心材料的國產替代和優勢領域的出海發展是風電領域的主旋律。在新能源車領域，政策和產品兩大因素促進世界新能源車市場欣欣向榮，中國已成為全球最大的新能源汽車市場，根據中國汽車工業協會數據，2024年我國新能源汽車銷量達1286.6萬輛，同比增長35.5%，占有率40.9%。相關電線電纜產品的需求巨大。同時隨著新能源車銷量攀升，充電樁需求持續放量。中國科學院院士、中國電動汽車百人會副理事長預測新能源汽車市場占有率2025年將接近50%，2026年超過50%，占據汽車市場主導地位。

　　3、電力領域：隨著可再生能源的大規模接入，配套的儲能、并網設施及遠距離輸電網絡將催生大量電力電纜需求；新型電力系統建設如智慧電網升級、虛擬電廠建設也將帶動電網投資加碼，我國社會用電量近年不斷增長，智能電網、特高壓需求釋放。“十四五”期間，國家電網和南方電網計劃總投資約3萬億元，其中南方電網規劃投資約6,700億元，以加快數字電網和現代化電網建設進程；國家電網計劃投入2.23萬億元，推進智能電網轉型升級。電力領域正處于技術革命與規模擴張的黃金期，線纜行業有望迎來結構性機遇。

　　4、冶金礦山領域：“雙碳”目標下，鋼鐵等深加工冶金行業產業升級有望逐步到來，對于綠色低碳化、智能化的升級改造需求進一步提升。礦山產量平穩增長，“雙碳”戰略下轉型意愿較強。根據國家統計局數據，目前煤礦產量保持平穩增長，2024年12月，規上工業原煤產量4.4億噸，同比增長4.2%，全年規上工業原煤產量47.6億噸，同比增長1.3%。采礦業固定資產投資回升、礦產品消費量持續增長，礦用電纜及高阻燃耐火等電纜的需求增加。后續煤礦將向智能化、無人化煤礦發展，將物聯網、云計算、大數據、人工智能、自動控制、移動互聯網、智能裝備等與煤炭開發技術與裝備進行深度融合，助推智慧礦山將加快建設，特種煤礦電纜需求增大。

　　5、軌道交通領域：國內鐵路及城市軌交將持續規劃，建設仍將旺盛。2024年全國鐵路完成固定資產投資8506億元，同比增長11.3%，創歷史投資最高紀錄。2025年是鐵路“十四五”規劃收官之年，國鐵集團在全路工作會議上提出，國家鐵路2025年力爭投產新線年年底，全國鐵路營業里程將達到16.4萬公里以上。

　　6、戰略新興領域：隨著新質生產力的發展，AI、機器人、生物醫療新技術新產業層出不窮，為線纜行業帶來新的機遇。人工智能涉及的數據中心和高性能計算對智能復合傳輸的數據線纜提出了更高要求，AI設備的散熱需求也推動了耐高溫線纜材料的使用；工業機器人、人形機器人對輕量化、耐扭轉的特種控制纜需求將加大；生物醫療設備對線纜的高精度信號傳輸和材料相容性要求較高，如微創手術機器人和可穿戴設備需要微型化、高柔性的特種線纜。新興領域的快速發展和對特種線纜的高性能要求，有望實現線纜產品的量價齊升。

　　（一）公司主要產品公司主要從事電線電纜的研發、生產及銷售，是國內領先的特種專用電纜生產企業之一，主要產品包括特種電纜、電力電纜、電氣裝備用電纜、裸導線等。公司堅持“精品立企，高端致勝”的經營和發展理念，不斷開拓特種電纜這一細分市場，為航空航天及融合裝備、數據通信、機器人、軌道交通、冶金礦山、新能源、工程裝備等領域提供專業化、高品質的特種電纜產品。

　　（二）主要產品及用途公司主要產品分為特種電纜、電力電纜、電氣裝備用電纜、裸導線等，具體情況如下：

　　特種電纜是指采用特殊結構設計和工藝加工、滿足特殊環境功能要求的電纜。根據具體應用領域及型號規格不同，公司的特種電纜可分為航空航天及融合裝備用電纜、數據通信電纜、機器人電纜、軌道交通、礦山、新能源專用耐候型特軟電纜、高阻燃耐火電纜、特種工程裝備電纜等產品系列。

　　電力電纜指在電力系統的主干線路中用以傳輸和分配大功率電能的電纜產品，公司生產的電力電纜主要為額定電壓1.8/3KV以下的低壓電纜、額定電壓3.6/6KV至26/35KV的中壓電纜以及1KV和10KV架空絕緣電纜，主要由銅、鋁、鋁合金等作為導體材料、由聚氯乙烯、交聯聚乙烯等作為絕緣材料。

　　電氣裝備用電纜是指從電力系統的配電點把電能直接傳送到各種用電設備的電源連接線路用線纜、電氣安裝線和控制信號用線纜。公司生產的電氣裝備用電纜主要包括家裝線及塑料軟電纜、橡套軟線、控制電纜，以銅芯或鋁芯作為導電材料，聚氯乙烯、聚乙烯、橡皮作為絕緣材料，主要適用于額定電壓450/750V以下電氣裝備的電源連接及控制信號傳輸用。

　　裸導線主要指無絕緣層及護套層的成品導線，公司生產的裸導線主要為架空絞線、銅絞線及防波套，架空絞線用于長距離、大跨越、超高壓輸電，銅絞線及防波套主要用于防雷接地地網、承力索、電站輸電母線、電連接線等。

　　（三）公司經營模式公司電線電纜產品種類、型號眾多，為滿足不同客戶的不同需求，經營模式側重有所不同，對于航空航天及融合裝備、礦山、電力新能源、冶金及軌道交通等重點領域采購較為集中的客戶來說，一般采用直銷或代理模式；而對于用戶群體較為分散的建筑施工、家裝等民用領域則主要采用經銷模式。總體來說，公司的經營模式以直銷模式為主，代理、經銷模式為輔。

　　（四）公司所處行業地位公司是國內領先的特種專用電纜生產企業之一，是全國電線電纜標準化技術委員會的成員單位，在航空航天及融合裝備、冶金礦山、電力新能源、軌道交通、特種工程機械等特種電纜應用領域具有明顯的競爭力。經由中國電器工業協會電線電纜分會和線纜信息研究院組成的中國線纜企業競爭力研究項目小組共同評定，公司位列“中國線強，近三年均被評為“中國特種電纜十大品牌”，2023年2月公司入選國務院國資委公布的創建世界一流“專精特新”示范企業名單，行業地位及競爭力不斷提升。

　　一是公司重視存量業務調優和增量業務培育，雙舉并行激發市場開拓新動能，報告期公司在新品推廣、長協續簽、客群拓展等方面成績斐然。能源分部在保持原有淮北礦業、山東能源、中煤、陜煤等戰略客戶的同時，穩中有升，新開發貴州開磷、山東黃金、貴陽振興鋁鎂科技等新客戶。新開發的礦用通信電纜在盤江精煤取得批量銷售，單筆合同超千萬。冶建分部在穩固中冶系及湖南鋼鐵集團及下屬企業的同時，新開發津巴布韋鋼鐵、河北華西特鋼、重慶賽迪工業爐、上海信南工業裝備等新客戶，發貨、回款雙佳。工裝自控深挖中聯、三一、徐工等市場，與中聯合作開展特種車輛線束產品攻關，與三一硅能公司實現首次合作；繼攻克寧夏寶豐6000余萬元計算機電纜訂單后，斬獲太重集團2000萬元級專用汽車線特種線纜訂單。電力分部堅守電網和新能源產業，久久為功，終獲佳績。在國網總部10千伏中壓電纜品類取得突破；南網累計中標2.9億元；兩網新增架空絕緣導線品類資質核實，國家電網總部35KV電纜核實通過；入圍華潤電力短名單，實現華電昌都、關嶺光伏發電項目8500余萬訂單；風電入圍明陽智慧能源、遠景能源短名單，入圍寧德時代采購短名單。35kV耐扭轉風力電纜完成首件鑒定并與中車簽訂千萬合同。軌交分部深耕鐵路市場，新中標深圳地鐵6、7、12號線、深汕鐵路、中鐵廣州局集團技改工程及長沙段配電改造工程共計1.66億，成功入圍中鐵廣州局27.5KV電纜、中鐵武漢電氣化局短名單。軍工團隊堅持駐守前線、貼近市場、緊跟型號、精準營銷，目前已跟進約20個項目定型，為后續開拓夯實基礎。

　　二是持續加強品牌宣傳，公司積極參加第22屆太原煤炭（能源）博覽會、第14屆新疆國際礦業與裝備博覽會、2024年海洋能源產業融合發展論壇暨博覽會、第九屆亞洲鋼鐵大會等專業展會，出席2024年中國移動供應鏈生態合作大會、首屆湖南名品發布與推進大會和2024年湖南省先進技術轉化應用大賽等峰會賽事，同時通過拍攝特纜產品系列短片、接受湖南經視臺《一根“線次，開設企業抖音號等媒體宣傳活動，公司專業市場知名度、品牌影響力大幅提升。

　　三是繼續推進全國營銷網絡布局，深耕區域市場，積極探索區域中心城市設立辦事處，統籌推進營銷轉型，前移戰線服務市場，截至目前，公司辦事處已開設14處，全國性營銷網絡進一步拓展完善。同時，2024年公司海外市場拓展顯成效，海外市場業務增量顯著，實現收入約2億元，同比增幅達到250%。

　　一是持續推進產技融合，公司先后開發了70Mpa水密電纜、宇航高溫扁平電纜、35kv風力發電用耐扭轉電纜，66kv風力發電用耐扭轉電纜、澳標電力電纜、30kV軌道交通總成電纜、動車組高抗電磁電纜、工程機械拖鏈電纜、卷筒電纜、薄層采煤機扁電纜、新能源液冷充電樁電纜、新能源汽車線、耐火電纜、儲能電纜、通訊電纜等產品。針對堵點、痛點、難點揭榜掛帥，瞄準技術、工藝、材料極致對標。全年立項46項，其中產品研發和重大改進項目34個。

　　二是開展對標世界一流平臺建設，以全球化視野全方位推動技術創新。國家CNAS檢測中心通過認證審核，標志著公司檢測中心的管理水平和檢測能力獲得國家及國際的認可，具備了按照國家標準開展檢測的能力，對保障公司產品質量、強化公司產品研發能力、增強客戶對公司的認同感及信任感具有促進作用，將進一步提升公司的綜合競爭力；三是加大產學研合作力度，推進重要項目申報落地。與中南大學、西南鋁業、西飛一飛院合作完成了大截面航空用鋁合金導線國產化研發與鑒定。重點推進了湖南省重點實驗室建設，完善了導體材料研究實驗室與高分子材料研究實驗室的建設工作，新增申請研發試驗設備38臺套。完成了工信部、科技廳、工信廳“揭榜掛帥”及政府項目的申報工作48項，其中國家級項目7個、省級項目31個。獲批工信廳先進制造業高地建設專項資金和發改委第二批重大投資項目前期工作支持經費，獲得制造業設備更新中長期貸款7.9億元授信批復。

　　四是持續創新投入，研發項目取得累累碩果。報告期內公司獲評湖南省工業遺產、湖南省企業科協先進集體、湖南省先進技術轉化應用大賽二等獎等榮譽。“礦山用高柔性高耐磨電纜”入選湖南省制造業單項冠軍，并推薦至工信部申報國家單項冠軍。全年申請專利60項（其中發明21項），獲批專利32項（其中發明專利14項），《華纜科訊》成功創刊并發刊兩期，成為分享技術經驗及成果的園地。

　　一是產銷協力，高效調度，緊盯合同和任務目標開展勞動競賽，促瓶頸工序突破和機臺效能提升。通過狠抓工藝過程監管，明確技術對生產和工藝的指導職責，現場一次合格率明顯提高。

　　二是健全質控體系，完善檢驗規范，樹立行業標桿。從質量培訓、工藝改進、技能提升、極致對標、全過程監督、數字化建設、客戶需求等多個維度，全面加強質量管理體系建設。通過嚴格實施全周期質量控制，健全產品質量追溯體系，確保產品質量安全；全面落實產品質量安全主體責任，建立和完善了質量安全責任人制度和質量管理體系，質量管理水平進一步提升，公司先后獲得了“全國監督檢查產品質量穩定合格企業”“湖南省企業標準領跑者”“全國行業職業檢驗工技能競賽團體優勝獎和最佳組織獎”“湖南省重點實驗室”“湖南名品”“CNAS檢測中心”等榮譽稱號。三是通過工序剛性銜接、資源合理配置、重點合同預案生產，破除工藝組織瓶頸，連續掀起增產降耗的競賽高潮。同時精益思想深入推行，改善基因融進工作，全年完成改善項目942個，全員精益正在形成，工廠營銷帶來收效，現場和機臺面貌大為改觀，人均勞動生產率持續提高。

　　四是供應鏈管理持續發力，公司上下統一思想和行動，完善三庫管理制度、引入先進庫存管理技術和供應鏈管理軟件，強化供應商管理、優化供應鏈流程，提高運營效率和降低成本。堅持績效導向，持續對標挖潛，推進成本中心轉利潤中心，狠抓投入產出，提高盈利能力、增強市場競爭力。

　　一是優化績效考核與薪酬分配。為激發技術人員的創新和創造精神，制定了技術人員績效管理辦法；完善中層評價體系，制定中層管理人員績效考核辦法；初步優化了生產廠績效考核辦法及職能部門績效考核辦法；結合生產效率、成本節約、經營指標等情況，對各單位薪酬發放模式進行優化與調整，從核撥人均工資模式調整為核撥工資總額模式，促進了組織優化、用工優化和效率提升。

　　二是加大人才培養和培訓力度。繼續開展以干部成長訓練營、精益生產、對標學習、技能競賽為主題的各類培訓，促進員工自驅學習、萃取經驗，推動管理、技術、技能三支高素質人才隊伍建設。共開展培訓520場次，累計參培11417人次；新增各類職稱人員31人，評定各類人才9人，新引進人才6人；開展職業技能等級自主認定兩批次，共計43人參加，37人獲證，通過率86%。公司員工獲“湖湘工匠”“湖南省政府特殊津貼”、國纜檢測杯競賽優秀獎、獲第四屆、第五屆湖南省電線電纜制造工職業技能競賽團體優勝獎，第五屆湖南省電線電纜制造工職業技能競賽一等獎等榮譽；

　　三是關懷計劃走實走心。邀請不同層級、不同年齡、不同崗位員工參與多場座談會，廣泛收集關懷改善建議，啟動新的員工關懷計劃，從職業關懷、節日關懷、退休關懷、健康關懷、生活關懷、家庭關懷等多個維度，落實關懷措施。辦理醫療互助27人次，生育補助7人次，職工大病互助1人次；堅持開展企業家庭日活動、員工減重計劃，關懷員工身心健康。

　　一是堅持“2+2+4”戰略，推動內生式提質增效和外延式產業鏈擴展。2023年2月入選“創建世界一流‘專精特新’示范企業”后，公司制定了三年行動方案，圍繞航空航天及融合裝備、特種橡套電纜和特種控制電纜三大細分市場重點布局，致力于成為高端線纜集成和智能復合傳輸世界一流領軍企業。

　　三是積極探索并完善公司治理體系，夯實公司治理基礎，準確合規解讀政策，完善董事會和經理層的科學授權；出臺盡職免責規定，營造鼓勵創新、寬容失敗、合理容錯、敢于擔當的干事氛圍。

　　四是借助資本市場平臺服務戰略規劃，利用金融創新工具開展了資產證券化ABS項目，公司于2024年9月成功發行行業內首單制造類應收賬款ABS；積極推進再融資審核進程，多舉措拓展融資渠道，降低了公司直接融資和間接融資成本，托舉公司產業發展。

　　（一）戰略定位清晰，發展思路明確公司秉持“精品立企，高端致勝”的經營理念，確立了以特種電纜為核心的戰略定位，致力于建成高端線纜集成和智能復合傳輸世界一流領軍企業。公司深入挖掘特種電纜細分市場，專注于為航空航天及融合裝備、軌道交通及高速機車、礦山、新能源、工程裝備、數據通信等領域提供專業化、高品質的特種電纜產品。在航空航天及融合裝備、特種橡套電纜、特種控制電纜等細分市場，公司已建立起顯著的競爭優勢。通過持續的研發投入，公司成功開發出一系列質量卓越、市場口碑優良的特種電纜產品，贏得了廣泛的市場認可。2024年，公司再度榮膺“中國特種電纜十大品牌”稱號，并在“中國線強”中行業排名持續攀升。隨著我國經濟的快速發展，國民經濟各行業對特種電纜的需求日益增長，公司的戰略定位優勢進一步凸顯，市場競爭力不斷增強。

　　（二）發揮軍品質量管理優勢，帶動全面質量提升公司在產品質量方面堅持“誠信國企，品行天下”的經營理念，在品質管理方面建立了成熟的生產工藝和完善的質量管理體系，確保產品質量達到或超越國家標準和行業標準。通過多年的研發積累和持續技術改進，公司全面提升了質量管理水平，先后獲得了《中國國家強制性產品認證證書》、《裝備承制單位注冊證書》、《礦用產品安全標志證書》、《中國船級社工廠認可證書》、《采用國際標準產品認可證書》、《質量管理體系認證證書》、《能源管理體系證書》、《IATF16949:2016管理體系》、CE產品認證、俄羅斯認證、TUV產品認證、PCCC產品認證等以及擴展了船級認證、礦用產品安全標志證書。憑借卓越的產品質量和服務，公司近年來獲得了“中國兵器工業集團有限公司裝備保障部集團級合格供應商（2019年-2022年）”、“紫金礦業集團股份有限公司2022年度優秀協作單位”等市場認可，2024年新增了“全國監督檢查產品質量穩定合格企業”、“湖南省企業標準領跑者”、“湖南省重點實驗室”、“湖南名品”、“首屆(2024)中國有色金屬(裝備與材料)供應商40強”、“中冶南方都市環保工程技術有限公司2024年度優秀供應商”“有色金屬工業科學技術獎”等榮譽，再次獲得“江西銅業集團有限公司A+級供應商”稱號。2024年初，公司檢測中心順利通過中國合格評定國家認可委員會（CNAS）評審，獲得實驗室認可證書，標志著公司檢測中心已具備國家及國際認可的管理水平和檢測能力，為產品質量提供了強有力的技術保障。公司還將航空航天及融合裝備產品的管理要求和理念延伸至公司民用產品的質量管理和控制上，結合軍、民品質量管理體系的一體化，以軍工產品的管理意識和管理理念管理民用產品。公司通過強化理念和意識要求，有效促進了員工思想觀念的轉變和工作作風的提升，同時實現了質量與效益的雙重提升。憑借嚴格的質量管理和精細化成本控制，公司在激烈的市場競爭中保持了穩健發展，贏得了市場的廣泛認可與信賴。

　　（三）產品性能卓越，品牌形象優異公司是“國家高新技術企業”、“國家級創新型試點企業”、“湖南省新材料認定企業”、“中國產學研合作創新企業”、“國家知識產權優勢企業”、“湖南省上云上平臺標桿企業”、“湖南省商業秘密保護示范企業”，被全國總工會授予“全國五一勞動獎狀”，2023年2月，公司入選了國務院國資委“創建世界一流‘專精特新’示范企業”名單。公司作為電纜行業為數不多的國有企業，經營管理嚴格規范，產品質量優良，性能卓越，相繼獲得湖南省省長質量獎、全省質量監督工作先進單位、湖南省質量監管AA類企業、湖南省質量監督抽查連續合格企業等榮譽稱號。公司“金鳳”商標源于上世紀60年代，是國內電纜行業歷史最為悠久的品牌之一，市場聲譽卓越，“金鳳”產品曾獲得國家銀質獎章等嘉獎。自1986年起“金鳳”商標連續被認定為“湖南省著名商標”。2009年4月，“金鳳”商標被國家工商行政管理總局商標局認定為“中國馳名商標”。2020年“金鳳”商標被認定為湖南省“老字號”，2023年公司航空航天用柔軟輕型超高溫電纜被評為“湖南省制造業單項冠軍產品”，2024年公司憑借礦山用高柔性高耐磨電纜被評為“第五批湖南省制造業單項冠軍企業”。公司在生產中嚴格把控產品質量，公司的特種電纜產品在各種極端環境中優異的質量和可靠的性能表現，滿足了高端客戶極為嚴苛的專業化要求，鍛造了“金鳳”品牌的形象優勢。

　　（四）營銷渠道穩步開拓，專業服務能力凸顯公司為航空航天、國防建設、礦山開采、冶金建設、軌道交通、新能源建設、工程機械、海洋工程和政府重大工程項目提供了大量穩定、可靠的優質產品和服務，贏得了市場的廣泛認可。憑借卓越的信譽和專業能力，公司積累了眾多知名客戶，形成了以高端客戶為核心的穩定客戶群。在軍工領域，公司與航天科技集團、航天科工集團、中國兵器集團、中國航發動力、中船重工集團等重點客戶建立了長期合作關系；在能源礦山領域，公司服務對象包括山東能源、中國神華、陜煤集團、貴州水城、盤江精煤、上海能源、山東能源、江西銅業、山西焦煤等優質企業；在冶金建筑領域，公司與江西銅業、紫金礦業、中冶集團、中建集團、中色國際、河北敬業集團等重點客戶保持了緊密合作；在軌交石化領域，公司為中國中鐵、中國鐵建、中國電建、中鐵城建、中國水利水電、山西路橋等客戶提供了優質服務；在工程裝備領域，公司與太原重工、徐工集團、三一重能、中海油、振華港機等龍頭企業建立了穩固合作關系；在電力新能源領域，公司積累了國網、南網、陜建新能源、中車風電、國華能源、中國安能等重點客戶。這些以國際和國內知名企業為主體的穩定、高端客戶群，充分體現了公司專業服務能力的持續提升和市場影響力不斷擴大，為公司高質量發展奠定了堅實基礎。

　　（五）技術研發創新驅動，構筑企業核心競爭力公司作為國家高新技術企業，擁有一支以高級工程師為領軍人物的電線電纜技術研發團隊。近年參與了60余項國家、軍用、行業標準、宇航規范及團體標準的編制，截至2024年12月31日，公司擁有已授權的有效專利共345項（其中發明專利54項），承擔國家、省、市科技項目50余項，多次獲得湖南省科技進步獎、湖南省國防科技進步獎、中國產學研合作獎、中國軍民兩用創新大賽優勝獎、湖南省專利獎等獎項。2024年，公司圍繞國、省重大戰略需求，產學研用一體化協同創新，解決了軍工、特纜領域多項關鍵核心技術難題，全年立項46個，其中新品研發和重大改進34個、工藝質量改進24項。公司新開發的70Mpa水密電纜和宇航高溫扁平電纜填補了國內空白、30kV軌交總成電纜和動車組高抗電磁電纜處于行業先進水平，35kv和66kv風力發電用耐扭轉電纜、澳標電纜、30kV軌交總成電纜、卷筒電纜、薄層采煤機扁電纜、新能源液冷充電樁電纜、儲能電纜、通訊電纜等新品種符合市場發展趨勢，具有較高的附加值和廣闊的市場潛力，上述新產品的開發充分體現了公司在技術創新和市場競爭力方面的優勢。

　　公司高度重視研發平臺建設，建立了行業內為數不多的國家企業技術中心，與中南大學合作成立了“湖南省特種線纜工程技術研究中心”、2023年獲批湖南省特種線纜制備重點實驗室，與上海交通大學深圳研究院成立了“新型線纜材料技術聯合研發中心”，與中科院上海應用物理研究所開展了“輻照技術在電線電纜中的應用研究”，與上海電纜研究所、哈爾濱理工大學、河南工學院等聯合進行課題項目研發，建立起了“產、學、研、銷”四位一體的技術開發與市場推廣模式。報告期內，公司完成了深海機器人用柔性臍帶纜的國產化試用，航空用鋁合金導線國產化鑒定；完成了鋁合金避雷線kv風力發電用耐扭轉電纜6套產品交付；對氟材料、PE、鋁合金導體、聚酰亞胺等關鍵材料國產化應用研究取得進步。截至2024年12月31日，公司研發技術團隊中包括主要技術研發人員70名，占公司正式員工數量的比重為11.35%。同時，公司通過員工持股計劃，有效調動了技術研發團隊工作積極性，進一步夯實了公司的技術研發優勢，增強了公司的核心競爭力。

　　（六）人才培育體系和績效管理持續優化、人均效率再度攀升為順應深化國企改革的新趨勢，提升公司可持續競爭能力，公司充分發揮“國有體制、民營機制”帶來的活力，弘揚“責任、創新、奮斗”的企業文化，一是優化績效考核與薪酬分配辦法。為激發技術人員的創新和創造精神，2024年，公司制定了技術人員績效管理辦法；完善了中層評價體系并制定了中層管理人員績效考核辦法；初步優化了生產廠績效考核辦法及職能部門績效考核辦法；結合生產效率、成本節約、經營指標等情況，對各單位薪酬發放模式進行優化與調整，從核撥人均工資模式調整為核撥工資總額模式，促進了組織優化、用工優化和效率提升。二是以能力和效率提升為核心，加大人才培養和培訓力度，打造多層次人才培養體系。2024年公司繼續開展了以干部成長訓練營、精益生產、對標學習、技能競賽為主題的各類培訓，促進員工自驅學習、萃取經驗，推動管理、技術、技能三支高素質人才隊伍建設。報告期內，公司共開展培訓520場次，累計參培11417人次；新增各類職稱人員31人，評定各類人才9人；新引進人才6人；開展職業技能等級自主認定兩批次，共計43人參加，37人獲證，通過率86%。通過自我培養和外部引進相結合的方式，實行扁平化管理、市場化薪酬體系，優化人才隊伍建設，健全各層次人才培養、選拔、考核、使用、激勵相統一的長效機制。三是實行扁平化管理、市場化薪酬體系，加快提升信息化管理水平，積極向數字化轉型，向管理要效率、向管理要效益。通過大力推進精益生產管理、智能制造、信息化管理、數字化轉型，讓制造、研發、管理實現數字化、走向智能化，進而實現“管理模型化、模型平臺化、平臺標準化”。報告期內，公司生產運營效率、準時交貨率，客戶產品研發周期、庫存周轉均得到大幅提升。

　　（七）中國特色估值體系下的新機遇在全球經濟復蘇步伐不一、美聯儲貨幣政策調整頻繁的背景下，中國經濟以高質量發展為主線，穩中求進，為中國特色估值體系建設注入新活力。2024年1月，證監會主席易會滿在金融街論壇年會上強調，將進一步完善資本市場基礎制度，推動中長期資金入市，優化投資者結構，并加大對科技創新、綠色經濟等領域的支持力度，為中國特色估值體系奠定堅實基礎。2024年，滬深交易所推出新一輪提升上市公司質量三年行動計劃（2024-2026），重點推動央企國企估值重塑，強調盈利能力、創新能力和可持續發展能力，以更好反映企業內在價值。同時，國務院國資委發布《關于深化國有企業改革加快建設世界一流企業的指導意見》，明確到2025年培育一批具有全球競爭力的世界一流企業，并與證監會聯合出臺《關于推動央企國企上市公司價值提升的若干措施》，要求優化治理結構、提升信息披露質量，鼓勵通過并購重組、股權激勵等方式提升企業價值。2023年，國務院國資委啟動國有企業對標世界一流企業價值創造行動，發布《創建世界一流示范企業和專精特新示范企業名單》，公司榮幸入選。2024年，公司進一步受益于政策紅利，積極參與“對標世界一流企業價值創造行動”，通過技術創新、管理優化和市場拓展，持續提升競爭力。在全球經濟復雜多變、國內經濟強調質量與速度并重的背景下，建設中國特色估值體系和創建世界一流示范企業，為公司帶來前所未有的發展機遇。2024年，公司將繼續深化改革，聚焦主業，強化創新，積極參與中國特色估值體系建設，努力在全球競爭中占據重要地位，為中國經濟高質量發展注入新動能。

　　裸導線庫存量減少，主要是因為滿足項目訂單，銷售發出，減少庫存；其他增加，主要是因為電線電纜配套附件銷售增加。

　　1、本期經營活動產生的現金流量凈額較上期增加1.42%，主要系本期公司營銷規模擴大，深耕軌道交通、礦山能源、電網及冶金建筑等板塊，加快貨款回籠取得良好成績，同時為減少線纜行業上下游結算方式不匹配影響，優化營銷訂單結構，增加供應鏈票據結算所致。

　　2、本期投資活動產生的現金流量凈額較上期增加65.06%，主要系本期較上期減少購買可轉讓大額存單所致。

　　3、本期籌資活動產生的現金流量凈額較上期減少241.39%，主要系本期償還到期借款增加所致。

　　4、現金及現金等價物凈增加額較上期增加45.90%，主要系本期經營活動產生的現金流量凈額增加365.70萬元，投資活動產生的現金流量凈額增加25,297.16萬元，籌資活動產生的現金流量凈額減少24,264.36萬元。

　　報告期內公司經營活動產生的現金凈流量與本年度凈利潤存在重大差異的原因說明

　　（二）公司未來發展戰略2025年是國家“十四五”規劃的收官之年，也是公司創建世界一流“專精特新”示范企業的關鍵年份。公司堅定“高端線纜集成與智能復合傳輸世界一流領軍企業”的戰略定位，以“產品卓越、品牌卓著、創新領先、治理現代”的世界一流專精特新企業為目標，聚焦價值創造，高質量推進“四個聚焦”三年行動方案，一是聚焦自主可控、科技創新，二是聚焦細分市場、產業引領，三是聚焦管理提升、激發活力，四是聚焦戰略定位、資源整合。以“四個聚焦”行動計劃，適應新質生產力發展，錨定戰略新興產業，在航空航天及融合裝備、特種橡套、特種控制電纜三大細分市場形成領軍能力，全力開創公司高質量發展新局面。

　　國有企業承載著實現國家戰略目標與促進社會發展的重任，公司將時刻牢記使命，以高度責任感推進各項工作。一是在黨建與廉政建設層面，鞏固黨紀學習教育成果，健全監督機制，營造風清氣正的政治生態。嚴格落實中央八項規定，規范管理。二是將黨建融入生產經營，深化“責任唯一、創新專一、奮斗第一”的企業文化內涵，凝聚員工力量。創建工業景區，打造精益現場與國家級綠色工廠。三是時刻保持謹慎與敏銳，增強使命意識，以高度責任感推動企業高質量發展。

　　一是以項目制為抓手，聚焦關鍵核心技術卡點、堵點及脆弱點加大研發投入，加快新產品研發、推廣及上量進程，推動成果高效轉化，提升高附加值、高技術含量產品占比，增強市場競爭力。二是持續深化大營銷理念，強化營銷、技術、戰略等多部門協同，建立高效反饋與問題閉環機制。繼續深耕行業重點客戶，深入研判市場發展趨勢和經營數據，針對性制定、執行及優化營銷、品牌推廣策略及客戶服務優化策略，科學布局辦事處，建設區域專業隊伍，開展精準營銷，更好地滿足客戶需求和市場變化。三是技術研發深入營銷前線，協助鞏固基本客群，提升合作層級，發掘戰略新興市場，關注AI、機器人、生物醫療等新質生產力發展，靶向營銷，做細“傳統+優勢+新興+未來”四類產品規劃和布局；繼續加大航天軍工與特纜的深度融合，共同打開未來市場新格局。四是以客戶為中心，構建靈活高效的項目型組織架構，提升市場響應速度，同時深化辦事處建設，聚焦客戶需求，完善價值服務體系。五是以國際化視角搭建技術、生產、營銷等體系，重點布局新能源汽車線纜、通信市場及海外市場，并設立戰略規劃部門，強化質量監督與科技管理，保障戰略轉型順利推進。

　　一是市場營銷中心將促進領域深耕與辦事處運營結合，推動主建與主戰互促發展。重點布局特種電纜營銷網絡及品牌建設，制定高適應性渠道拓展方案，激勵區域開發優質經銷商和代理商，提升市場占有率。二是技術研發中心將聚焦技術創新，突破研發設計、制造經營及管理服務的數字化轉型，補齊產業短板。通過新技術、新產品迭代，拓展新市場需求，推動公司向價值鏈高端和產業鏈核心板塊邁進；同時充分利用74年特種線纜技術沉淀，結合連接器設計及線束集成能力，服務國防軍工，突破光電復合及高速傳輸技術，構建“技術研究+產品開發+市場轉化+資本助力+人才支撐”的全過程創新生態鏈，同時布局AI、機器人、生物醫療等未來多元化產業及價值市場。三是供應鏈中心將全面夯實產銷平衡體系，探索數字化生產組織應用，推進智能化產線建設，突破橡纜技術瓶頸及品種攻關；優化招采平臺，建立優選評估體系，鞏固戰略供給，提高供銷聯動，構建行業領先的供應鏈優勢；提升儲運及物流管理協同性，通過數字化轉型提高管理效率及市場競爭力。四是資源運營中心將持續完善授權體系，優化流程管控，構建多渠道資金保障機制，降低成本與負債，強化“兩金”管控，探索投后管理，力爭實現內部運營效率行業領先。五是數智決策中心將制定公司“十五五”規劃，加快信息化項目實施，推進銀企直連、費控管理、數據治理及設備全生命周期管理，完成橡纜智慧車間標桿工廠建設，推動數據中臺及MES全線應用，利用EAM設備數采及數字孿生技術，實現可視化遠程監控及無人值守，打造安全精益的現代化生產現場。

　　為加快完成“世界一流專精特新示范領軍企業”的國家任務，一是公司將緊跟人工智能、機器人、高頻通信等新產業領域，持續探索以特種電纜和新產業為主的第二增長曲線發展之路，通過產業+資本雙輪驅動，聚焦軍工、特纜核心產業鏈和市場，借助資本市場工具拓寬融資渠道，實現上下游產業鏈優質企業并購整合與產業協同，逐步將公司建成高端線纜集成和智能復合傳輸世界一流領軍企業。二是積極推動與科研院校、上纜所戰略合作關系，加強與上海交大深圳研究院、中科院應用物理研究所在輻照技術應用、石墨烯等方面推進成果轉化，推進與中南大學航空航天用輕型導線的研發，為公司產品技術創新迭代厚植創新土壤。三是對標世界一流品牌創建實踐，以全球化視野全方位推動品牌建設，將品牌建設融入企業總體發展和生產經營全過程，實施全面品牌管理，培育品牌文化并與企業文化深度融合，搭建品牌策劃和推廣體系，利用品牌故事、品牌情懷實現與客戶的情感共鳴，提升品牌溢價能力，鏈動集團資源拓廣市場知名度。

　　一是緊跟監管機構政策步伐，以構建敏捷高效的流程體系為目的，全面推進以《公司章程》為核心的“1+N”公司治理、內部控制體系制度修訂，持續深化公司治理體系建設，加快形成權責法定、權責透明、協調運轉、有效制衡的公司治理機制，持續提升企業治理效能，并加強董事會履職管理和科學決策能力，為維護股東權益、促進公司健康、可持續高質量發展提供強有力保障。二是繼續按照相關監管規定做好信息披露，進一步推動信息披露工作標準化管理，堅持以投資者需求為導向，進一步提高信息披露的主動性、專業性、及時性、有效性，如完善以關聯交易、財務報告等為重點的強制性信息報告管理，加強與運營相關的主動性信息披露管理，實現公司價值有效傳遞。三是提升投資者關系管理工作質效，豐富投資者關系管理活動形式與內涵。全面梳理公司長期投資價值，繼續踐行“走出去”和“引進來”雙向互動多元化交流形式，增進投資者對公司經營成果、財務狀況、重大事項及風險因素等重要信息的了解，及時回應投資者意愿和訴求，切實保障投資者的知情權和監督權；積極建立維護與財經新聞媒體、財關機構間友好協作關系，構建良好宣傳聯動機制，通過多元化的投資者交流和信息傳遞平臺與投資者互動，樹立資本市場良好形象。

　　我國宏觀經濟政策的變化及世界范圍內經濟形勢的波動，下游相關行業市場景氣度的周期性波動，決定了企業的發展機遇和投資情況，并在很大程度上影響企業的經營與業績。面對復雜多變的國內外經濟環境，公司將及時跟進并把握國家政策的調整，適應宏觀經濟形勢及產業政策變化，對內加強內部管理，提高經營效率，提高整體抗風險能力。

　　公司產品的主要原材料為銅、鋁，其占產品成本的比重較大，屬于典型的“料重工輕”。為應對銅材、鋁材價格出現的波動，公司集中資源、不斷完善流程，依靠多年豐富的市場實戰經驗以及信息渠道廣的優勢，積極研究分析銅、鋁價格的走勢，靈活調整原材料采購計劃，并充分利用套期保值功能，最大限度地降低了主要原材料波動風險，確保了公司正常的生產經營利潤。

　　國內大多數電線電纜企業主要生產中低端產品，導致中低端電線電纜產能過剩，產品嚴重同質化，市場競爭激烈。若不能隨著市場需求及時優化產品結構、實現原有產品的改造升級，公司將面臨較大的市場競爭風險。對此，公司將充分利用自身優勢，加強研發投入，持續優化產品結構，積極開發符合新產業需求的高端產品，全面增強在行業內的影響力和競爭力。

　　公司上市募集資金將繼續投資于“礦山及高端裝備用特種柔性復合電纜技術升級改造”和“華菱線纜企業技術中心創新能力建設項目”等。上述項目投產實施后，公司生產能力和產品競爭力將得到進一步提升。但如果募投項目不能夠順利實施而未能按期達產或產能消化不及預期，可能導致募集資金投資項目實際盈利水平達不到預期水平。公司將積極推進募投項目建設，同時加強募投項目的管理，并持續發揮公司的產品業務優勢，進一步提升公司的市場份額，爭取募投項目早日實現收益，以增強公司的盈利水平。

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　　證券之星估值分析提示華菱線纜盈利能力一般，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價偏高。更多

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