證券之星消息，近期中國食品（00506.HK）發(fā)布2024年年度財務(wù)報告，報告中的管理層討論與分析如下：

　　2024年業(yè)績與2023年業(yè)績相比摘要如下:2024年,由于水品類產(chǎn)品正處于轉(zhuǎn)型升級的過程中致銷量下滑,中國食品總體銷量同比有所下跌,但在本公司積極提升價格及改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略下,產(chǎn)品平均價格的升幅顯著,有效抵消銷量減少的影響,收入同比基本持平。年內(nèi),除白糖采購價格受減產(chǎn)影響而上漲,其他主要原材料采購價格同比下降,本公司毛利率同比錄得增長。與此同時,本公司持續(xù)關(guān)注資本性支出與經(jīng)營性現(xiàn)金流的管理,控制風(fēng)險。穩(wěn)步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)汽水品類在品類整體市場銷售額下降的情況下,依靠產(chǎn)品鋪貨提升,銷售額增速跑贏大盤,市占率保持行業(yè)第一位置。年內(nèi),汽水品類新增248毫升口袋瓶包裝,產(chǎn)品為消費者提供「袋」著就走的全新暢爽體驗。推出可口可樂龍年主題及雪碧沙發(fā)電影節(jié)包裝,深受消費者喜愛;芬達利用「高分必達」主題,為考生和家長們傳遞鼓勵和正能量。年內(nèi),可口可樂全球創(chuàng)意平臺「樂創(chuàng)無界」進行跨界合作,與奧利奧品牌攜手推出限定款汽水飲料,產(chǎn)品融合可口可樂的清爽氣泡與經(jīng)典奧利奧的濃郁巧克力香,每一口都是雙重享受,帶來前所未有的味覺盛宴。瓶身設(shè)計融合奧利奧經(jīng)典黑白配色與可口可樂標志,時尚精致,彰顯個性風(fēng)采,持續(xù)吸引Z世代年輕人。果汁品類2024年,果汁品類聚焦利潤包裝發(fā)展,著力提升果汁盈利能力,品類平均價格、毛利率及利潤率均有所改善。年內(nèi),重塑「美汁源」品牌,推出了統(tǒng)一的品牌策略、視覺識別和消費者活動,與消費者建立更為緊密的聯(lián)系,以嶄新的品牌形象及產(chǎn)品包裝再次擁抱中國消費者!「美汁源」品牌標簽更新后,整體變得更加簡潔、新鮮,既能保持品牌原有的品質(zhì)感,又彰顯了品牌的年輕與活力。水品類2024年,新推出純悅pH9.0+蘇打水白桃口味,擁有較高pH值,堿性程度清晰,飽滿白桃口味,口感順滑解膩,同樣零糖零汽零脂肪。自有水品牌「悅活」年內(nèi)推出「LOHAS天然蘇打水」,產(chǎn)品水源地位于自然生態(tài)保護區(qū),地理位置優(yōu)越,天然原生,純凈無污染,無添加,天然弱堿,入口清冽,口感順滑。未來我們將持續(xù)聚焦水品類堅持高品質(zhì)發(fā)展,積極開拓高端水產(chǎn)品,利用蘇打水健康優(yōu)勢,擴大蘇打水的品類結(jié)構(gòu),通過改變品類結(jié)構(gòu)來改善水品類盈利能力,拉動整體利潤。即飲咖啡年內(nèi),絲絨拿鐵系列選取消費者最喜愛的香草味和榛果味復(fù)配而成的芝士香草拿鐵及榛果白巧拿鐵兩款全新口味產(chǎn)品,采用紐西蘭進口奶源及「咖世家」門店同款咖啡豆,滿足消費者對高品質(zhì)即飲咖啡的需求。絲絨新品銷量領(lǐng)跑中國區(qū),成績令人滿意。功能飲料年內(nèi),上市全新品牌「獵獸」能量飲料,產(chǎn)品采用塑膠瓶包裝,不含汽,更切合目標客戶的飲用需要。「魔爪」品牌則推出了百香果芭樂新口味產(chǎn)品,選用優(yōu)質(zhì)百香果及芭樂巧妙配搭,酸甜爽口,加上醒目粉色罐包裝,同時震撼消費者味蕾和眼球。2024年為魔爪品牌自上市以來,收入及銷量達成最高之年,品牌重點管道收入均錄得雙位數(shù)增長,成績斐然。推進拓展管道資源本公司持續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu),重塑行銷網(wǎng)路,直營服務(wù)客戶數(shù)量取得顯著增長,可控業(yè)務(wù)收入占比保持在整體業(yè)務(wù)約90%水準。現(xiàn)代管道:優(yōu)化品類結(jié)構(gòu)和包裝結(jié)構(gòu),加大其他品類的銷售占比,提升店內(nèi)鋪貨可見度,大力發(fā)展多包裝,通過調(diào)節(jié)促銷力度,逐步提升品類毛利率及盈利能力;傳統(tǒng)管道:隨著「可樂GO」平臺的推廣,客戶自主活躍度增加,自主下單金額續(xù)創(chuàng)新高,提高了整體銷售效率;學(xué)校管道:開展NextSingerTMEX雪碧校園音樂大賽,利用芬達「高分必達」主題。在校進行嘗新派樣,在考試前期在校園內(nèi)進行深度互動等行銷活動,培養(yǎng)Z世代消費者群體穩(wěn)定的消費習(xí)慣。餐飲管道:結(jié)合餐飲速食發(fā)展趨勢,持續(xù)開發(fā)高品質(zhì)餐飲客戶及頭部連鎖餐飲客戶,鎖定連鎖速食目標客戶。新零售業(yè)務(wù)-中糧悅享會中糧悅享會從事飲料食品線上管道銷售,業(yè)務(wù)覆蓋全國各個省、直轄市和自治區(qū)。年內(nèi),快樂會小程式的會員數(shù)目、有購用戶、復(fù)購率及訂單量均有所增加。本公司持續(xù)提升線上業(yè)務(wù)數(shù)位化、智慧化水準,通過快樂會小程式和D2C管道各平臺店建立會員資料庫,對會員進行精準行銷,增強暢銷商品供應(yīng),強化非價格行銷手段,優(yōu)化線上商品結(jié)構(gòu),重塑價值鏈,有效加強轉(zhuǎn)化效果和促進銷售收入,收入同比達成雙位數(shù)增長。智慧零售業(yè)務(wù)年內(nèi),智慧零售業(yè)務(wù)規(guī)模(設(shè)備臺數(shù))進一步擴大,設(shè)備臺數(shù)穩(wěn)固行業(yè)前列,實現(xiàn)全國布局31個省份,覆蓋逾280個城市,同比收入保持高速增長。自動售貨機不受時間、地點限制的優(yōu)點,能有效填補沒有零售商鋪覆蓋的銷售真空地帶,也能在商鋪關(guān)門后的真空時段繼續(xù)為消費者提供服務(wù),具有非常巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＮ磥砦覀兂藭掷m(xù)擴大業(yè)務(wù)規(guī)模外,還會積極豐富商品種類,為消費者提供更多優(yōu)質(zhì)選擇,在現(xiàn)有的規(guī)模優(yōu)勢基礎(chǔ)上繼續(xù)打造盈利能力優(yōu)勢,為股東帶來更好的回報。

　　預(yù)期2025年外部環(huán)境變化帶來的不利影響可能會加深,但中國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大,長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變,經(jīng)濟高品質(zhì)發(fā)展大勢也沒有變,有利條件強于不利因素。中國是超大規(guī)模經(jīng)濟體,經(jīng)濟體量、市場容量都很大,產(chǎn)業(yè)體系很完整,配套能力也很強,供給和需求都能夠支撐國內(nèi)大循環(huán)。政府提出的政策將有效激發(fā)內(nèi)需潛能,提振居民消費,為經(jīng)濟穩(wěn)定運行、向好發(fā)展提供更強的需求動力。2025年預(yù)計受原材料供應(yīng)減少影響鋁材成本上升,導(dǎo)致易開罐價格上漲,其他主要原材料價格保持平穩(wěn),管理層將持續(xù)積極推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、業(yè)務(wù)組合優(yōu)化等重點戰(zhàn)略,以改善毛利率。相信通過重塑工作,公司能建立新消費形式下的競爭優(yōu)勢,打造適應(yīng)未來多變復(fù)雜市場環(huán)境的應(yīng)對能力,增強符合可持續(xù)高品質(zhì)發(fā)展要求的盈利能力,進一步提升整體利潤率。

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　　證券之星估值分析提示中國食品盈利能力優(yōu)秀，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價合理。更多

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