2025年4月，SMM鋁合金ADC12現(xiàn)貨月平均報(bào)價(jià)20675元/噸，較2024年4月平均報(bào)價(jià)20605元/噸 同比上漲0.34%，ADC12鋁合金價(jià)格向上尋找重心支撐逐步上移。

　　ADC12作為全球最大的再生鑄造鋁合金品種，其價(jià)格波動(dòng)與電解鋁價(jià)走勢保持同趨勢，通過將SMM A00鋁及鋁合金ADC12的平均價(jià)進(jìn)行價(jià)格相關(guān)性分析，得出結(jié)論如下：

　　總結(jié)：滬鋁現(xiàn)貨價(jià)格與ADC12現(xiàn)貨價(jià)格正相關(guān)，趨勢同步可作為價(jià)格趨勢參考。

　　我們從ADC12的生產(chǎn)工藝及成本結(jié)構(gòu)可以看到，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，廢鋁是ADC12的成本核心，約占原料成本支出9成，實(shí)際在ADC12生產(chǎn)應(yīng)用當(dāng)中，產(chǎn)品對(duì)生鋁（廢料）、熟鋁（原鋁）比例會(huì)根據(jù)下游個(gè)性化需求略做調(diào)整，除去硅、銅等其他合金元素含量，大約估算ADC12中含鋁量在85%-90%。

　　從國家貿(mào)易的角度上看，歐盟CBAM通過碳價(jià)差征稅倒逼企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型，綠電采購與認(rèn)證成本成為剛性支出，；美國232關(guān)稅以貿(mào)易保護(hù)名義抬高準(zhǔn)入門檻，迫使企業(yè)轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)口貿(mào)易，美越泰等國協(xié)同強(qiáng)化原產(chǎn)地審查，合規(guī)與物流成本疊加擠壓利潤空間。2025年1-4月，中國對(duì)美鋁合金制品出口量同比下降28%，轉(zhuǎn)口東南亞貨量占比升至17%，但出口綜合成本增加15%-20%

　　中國“雙碳”目標(biāo)推動(dòng)再生鋁產(chǎn)業(yè)升級(jí)，2025年《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方案》要求淘汰能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能，行業(yè)非能效標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)能被迫改造，需要調(diào)停生產(chǎn)同時(shí)投入成本進(jìn)行技改，根據(jù)市場行業(yè)調(diào)研顯示，電解鋁能效改造（如更換電解槽）成本約15%-20%（按噸產(chǎn)能投資計(jì)算），再生鋁熔煉爐改造成本約在10%-15%。

　　2024年10月生態(tài)環(huán)境部等六部門發(fā)布《關(guān)于規(guī)范再生銅及銅合金料、再生鋁及鋁合金原料進(jìn)口管理有關(guān)事項(xiàng)的公告》，要求符合新國標(biāo)（GB/T 38472-2019）的廢鋁材料可自由進(jìn)口，進(jìn)口廢鋁標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，東南亞廢鋁供應(yīng)商退出比例約為20%，主因中小貿(mào)易商參與率遭擠出，原料成本因廢鋁含量上升溢價(jià)上漲。

　　目前市場的廢鋁料回收供應(yīng)量約計(jì)可以滿足市場需求的7成，廢鋁原料供不應(yīng)求，其定價(jià)更多掌握在市場賣方手里，市場廢鋁公允定價(jià)缺失導(dǎo)致市場面臨跌價(jià)時(shí)無料供應(yīng)，漲價(jià)時(shí)為保證開產(chǎn)被動(dòng)接受成本上升的局面。

　　市場需求剩余的3成需要通過進(jìn)口廢鋁補(bǔ)充滿足，進(jìn)口廢鋁新國標(biāo)實(shí)施后，取消了廢鋁進(jìn)口配額機(jī)制，據(jù)SMM,2025年3月進(jìn)口廢鋁18萬噸，因廢鋁進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)提高后要求鋁含量≥91%，進(jìn)口廢鋁量同比下降5.26%，但絕對(duì)位置位于往年同期偏高水平。

　　2024年國內(nèi)再生鑄造鋁合金建成產(chǎn)能達(dá)1762萬噸，但實(shí)際產(chǎn)量僅752萬噸，產(chǎn)能利用率不足43%。國內(nèi)ADC12產(chǎn)量465萬噸，產(chǎn)能利用率在7成，凈進(jìn)口量約計(jì)40萬噸，進(jìn)口ADC12主要為彌補(bǔ)高端需求缺口。2024年新增再生鑄造鋁合金產(chǎn)能132萬噸，2025年新增產(chǎn)能56萬噸，新投產(chǎn)能快速擴(kuò)張，行業(yè)產(chǎn)能過剩問題突出，其中冗余產(chǎn)能多布局低端ADC12生產(chǎn)領(lǐng)域，市場份額過度集中壓制了ADC12利潤空間。

　　新能源汽車輕量化驅(qū)動(dòng)需九游體育官方網(wǎng)站求增長，根據(jù)SMM調(diào)研，2025年新能源單車ADC12L鋁合金用量達(dá)在80-100kg（電池托盤+電驅(qū)殼體），按照中汽協(xié)預(yù)測的2025年預(yù)測的1600萬輛汽車產(chǎn)量計(jì)算，預(yù)計(jì)2025年拉動(dòng)需求ADC12需求增量在120-150萬噸，光伏支架因鋁合金成本較鋼制高，所以鋁合金光伏支架替代率目前相對(duì)較低，未來仍對(duì)光伏用鋁后續(xù)增量保有樂觀預(yù)期。傳統(tǒng)領(lǐng)域需求萎縮，建筑行業(yè)整體需求下行，整體上看，傳統(tǒng)需求拖累，新能源需求消費(fèi)走增。