美聯儲卡什卡利：就業市場疲軟應為9月降息敞開大門；沒有理由降息超過25個基點。期貨端，8月19日，滬鋁2410低開高走，報收于19610（+190）元/噸，較前一交易日漲0.98%，成交量13.6萬手（+26269手），持倉量18.1萬手（+7901）。現貨端，8月19日，佛山均價19370（+230）元/噸，去庫較大，成交偏弱；華東均價19460（+230）元/噸，畏高情緒，成交疲軟；中原均價19370（+230）元/噸，成交較弱。鋁棒加工費盤整，成交乏力。庫存數據：Wind數據，截至8月19日，中國鋁錠社庫80.5萬噸，較8月15日降1.7萬噸，截至8月19日，中國鋁棒社庫11.23萬噸，較8月15日降0.51萬噸。

　　觀點邏輯： 9月美聯儲加息概率大，市場情緒略有回暖，有色板塊相對偏強。云南鋁廠復產完畢，其余地區復產產能有限。鋁線纜企業訂單充足，工業鋁型材訂單略改善，促使下游整體開工率有所回升。當周鋁錠庫存下降幅度加大，倫鋁庫存持續下行。電解鋁在產產能處于高位，下游需求略有好轉，逐步由淡季向傳統旺季“金九銀十”過渡，悲觀情緒下降，電解鋁行業節能降碳專項行動計劃將產生持續影響，短期對供應端影響較小，關注政策落地情況，整體反彈偏多看待。建議多頭持有，注意止盈。氧化鋁：期貨端，8月19日，氧化鋁2409低開大幅上揚，報收于4107（+129）元/噸，較前一交易日漲3.24%，成交量38.1萬手（+12.4萬手），持倉量16.5萬手（+19751）。現貨端，8月19日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為九游官方入口3905元/噸、3885元/噸、3920元/噸、3950元/噸、3925元/噸、4270元/噸，山西、廣西、新疆價格上漲5元/噸，其余地區價格均持平。北方礦產開采改善有限，氧化鋁廠開工率逐步好轉，受限于國產礦復產緩慢，氧化鋁現貨供應略緊。觀點邏輯：？云南鋁廠復產完畢，需求進一步提升空間有限。晉豫地區鋁土礦復產進程緩慢，鋁土礦供應較緊，國產礦價格堅挺伴隨部分區域價格上揚；氧化鋁運行產能有所波動，目前約8620萬噸/年，海外氧化鋁價格高位，進口倒掛，鋁廠采購意愿較高，印尼鋁土礦禁令放松落地仍需時日。氧化鋁庫存低位，現貨流通仍偏緊，現貨價格穩中有漲，短期盤面偏強，升水現貨加大，有擠倉嫌疑，期現套利空間出現，長期供應問題逐步緩解，關注晉豫地區國產礦復產和印尼鋁土礦禁令放松落實情況。建議單邊暫觀望，有庫存可逢高套保。【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供九游官方入口應大幅短缺，宏觀環境重大變化【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議